21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者肖夏 重慶報(bào)道

價(jià)盤、產(chǎn)能、回購(gòu)、國(guó)際化、代言人、行業(yè)趨勢(shì)……投資者對(duì)茅臺(tái)總有問不完的問題。

5月12日下午，貴州茅臺(tái)舉行了2024年度及2025年一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)，代總經(jīng)理王莉、董秘蔣焰等貴州茅臺(tái)管理層出席，回應(yīng)了投資者關(guān)心的諸多熱點(diǎn)問題。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者也以投資者身份向管理層提問，并獲得回應(yīng)。

國(guó)際化分級(jí)拓展

國(guó)際業(yè)務(wù)是今年貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。上個(gè)月剛出爐的2025年一季報(bào)顯示，今年一季度貴州茅臺(tái)來自國(guó)外的收入11.19億元，同比大漲37.5%。這是其去年茅臺(tái)出口營(yíng)收首次突破50億元后，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

這背后，茅臺(tái)主要做了哪些工作？具體哪些市場(chǎng)增長(zhǎng)較好？

貴州茅臺(tái)代總經(jīng)理王莉王莉回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問時(shí)表示，當(dāng)前茅臺(tái)已經(jīng)對(duì)目前的國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行四類分級(jí)，分別為核心市場(chǎng)、重點(diǎn)市場(chǎng)、關(guān)注市場(chǎng)和一般市場(chǎng)，并聚焦烈酒市場(chǎng)規(guī)模、增量貢獻(xiàn)人群、場(chǎng)景渠道、文化域?qū)α揖葡M(fèi)影響等因素，采用不同的業(yè)務(wù)策略、加強(qiáng)市場(chǎng)拓展，形成“總體推進(jìn)、重點(diǎn)推出、聚焦增量”的2025年度市場(chǎng)拓展規(guī)劃，“一季度重點(diǎn)聚焦東亞、南亞市場(chǎng)，并取得良好效果?！?/strong>

在今年1月舉行的中國(guó)茅臺(tái)2025年國(guó)際渠道商聯(lián)誼會(huì)上，茅臺(tái)管理層表示將以“能級(jí)上聚焦戰(zhàn)略市場(chǎng)、區(qū)域上聚焦亞洲地區(qū)”為原則，優(yōu)先布局、重點(diǎn)投放戰(zhàn)略市場(chǎng)，其中明確提及中國(guó)香港、日本、新加坡將作為樣板市場(chǎng)打造。

對(duì)于國(guó)際化，王莉去年在貴州茅臺(tái)第一次臨時(shí)股東大會(huì)上闡述過茅臺(tái)出海三階段不同戰(zhàn)略，此次進(jìn)一步展開為“三步走、六大體系”。

“三步走”是指，茅臺(tái)要從拓展市場(chǎng)讓產(chǎn)品走出去的“出口”，到輸出品牌、文化，讓企業(yè)走出去的“出?！?/strong>，再到具備國(guó)際化的價(jià)值創(chuàng)造能力，視野格局、發(fā)展理念、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則與國(guó)際接軌、聯(lián)通的“國(guó)際化”，三者環(huán)環(huán)相扣、層層遞進(jìn)。

“六大體系”是具體的措施和路徑，包括：一、表達(dá)體系。建立面向國(guó)際市場(chǎng)的國(guó)際化、標(biāo)準(zhǔn)化表達(dá)體系，推動(dòng)樹立高端品牌形象；二、產(chǎn)品體系。結(jié)合不同市場(chǎng)的特點(diǎn)，合理規(guī)劃產(chǎn)品矩陣，有針對(duì)性地開發(fā)新產(chǎn)品，構(gòu)建“T”型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；三、價(jià)格體系。持續(xù)優(yōu)化完善國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格管理機(jī)制，做好各個(gè)國(guó)家（地區(qū)）價(jià)格監(jiān)測(cè)，為更加科學(xué)的價(jià)格管理提供依據(jù)；四、渠道體系。著力開發(fā)國(guó)際市場(chǎng)新渠道商，同時(shí)狠抓渠道培訓(xùn)、考核、管理及服務(wù)，推動(dòng)渠道能級(jí)提升；五、合規(guī)體系。嚴(yán)格按國(guó)內(nèi)外法律法規(guī)開展涉外法務(wù)、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別等工作，確保茅臺(tái)在國(guó)際市場(chǎng)合規(guī)運(yùn)營(yíng)，有效防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；六、政策體系。加大對(duì)國(guó)際市場(chǎng)“人、財(cái)、物”等資源的支持力度，有效維護(hù)市場(chǎng)秩序，構(gòu)建茅臺(tái)與國(guó)際渠道商的利益共同體、情感共同體和命運(yùn)共同體。

產(chǎn)能釋放會(huì)有序推進(jìn)

而對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，投資者關(guān)心的話題可以分為短期、中期、長(zhǎng)期三類。

短期的熱點(diǎn)問題自然是大單品的近期價(jià)格。有投資者問及醬香酒大單品茅臺(tái)1935的表現(xiàn)，王莉回應(yīng)，去年下半年以來通過強(qiáng)化“喜”文化內(nèi)核、升級(jí)酒體品質(zhì)、推進(jìn)消費(fèi)場(chǎng)景轉(zhuǎn)型、優(yōu)化渠道與服務(wù)等舉措，春節(jié)期間茅臺(tái)1935動(dòng)銷同比大幅增長(zhǎng)，今年1—4月市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定，動(dòng)銷達(dá)成預(yù)期。

2025年，茅臺(tái)1935將持續(xù)圍繞“強(qiáng)品牌、樹單品、助渠道、夯基礎(chǔ)、提服務(wù)”等多方面開展市場(chǎng)工作，努力提升茅臺(tái)1935的“產(chǎn)品力、渠道力、品牌力、終端控制力”，持續(xù)夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)，提升產(chǎn)品勢(shì)能。

中期的問題則涉及到茅臺(tái)的產(chǎn)能釋放節(jié)奏。針對(duì)茅臺(tái)酒，茅臺(tái)正在推進(jìn)“茅臺(tái)酒十四五技改建設(shè)項(xiàng)目”，擬投資155.16億元，建成后可新增茅臺(tái)酒司機(jī)產(chǎn)能1.98萬噸/年，儲(chǔ)酒能力8.47萬噸。從去年財(cái)報(bào)來看，2024年新增基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能1800噸，同時(shí)茅臺(tái)酒的產(chǎn)量為56272噸，相比前一年有所回調(diào)。

對(duì)于目前的投產(chǎn)節(jié)奏，有投資者提出疑問。對(duì)此王莉回應(yīng)，具體產(chǎn)能的釋放節(jié)奏，會(huì)充分考慮生態(tài)承載、工匠培養(yǎng)、市場(chǎng)狀況等要素，科學(xué)布局、有序推進(jìn)，并表示茅臺(tái)酒的產(chǎn)量波動(dòng)屬正常范圍。

產(chǎn)能釋放節(jié)奏，取決于白酒需求端，而當(dāng)前行業(yè)整體面臨深度調(diào)整。多位投資者問及管理層如何看待白酒行業(yè)趨勢(shì)？

如此前多次調(diào)研提到，王莉強(qiáng)調(diào)企業(yè)要順應(yīng)消費(fèi)需求的變化，努力實(shí)現(xiàn)供需適配。她指出，近兩年整個(gè)白酒行業(yè)經(jīng)歷了從上升到調(diào)整、從“熵增”到“熵減”、從無序向有序換檔的過程，市場(chǎng)份額、產(chǎn)業(yè)資源向頭部企業(yè)、核心產(chǎn)區(qū)集聚的效應(yīng)逐步凸顯，“理性消費(fèi)”漸成趨勢(shì)。在這樣的背景下，行業(yè)需要積極順應(yīng)“理性消費(fèi)”時(shí)代的特點(diǎn)，做好產(chǎn)品功能價(jià)值、體驗(yàn)價(jià)值、情緒價(jià)值，以“真”取得信任，以“善”贏得尊重，以“美”獲得認(rèn)同。

“我們正圍繞‘渠道適配消費(fèi)、產(chǎn)品適配消費(fèi)、服務(wù)適配消費(fèi)’，正積極推進(jìn)客群、場(chǎng)景、服務(wù)‘三大轉(zhuǎn)型’，以充分發(fā)揮自營(yíng)與社會(huì)‘4+6’渠道體系這棵大樹的協(xié)同配合優(yōu)勢(shì)，積極拓展消費(fèi)群體，大力發(fā)展海外市場(chǎng)，推動(dòng)茅臺(tái)高質(zhì)量穿越本輪行業(yè)周期?！蓖趵蚪榻B。

將盡快完成60億元回購(gòu)

隨著白酒行業(yè)進(jìn)入發(fā)展新階段，投資者回報(bào)成為頭部白酒發(fā)力的重點(diǎn)。去年貴州茅臺(tái)提出了史上首次現(xiàn)金式回購(gòu)，計(jì)劃出資30億元至60億元。今年4月，茅臺(tái)公告確認(rèn)將按照60億元的回購(gòu)上限完成回購(gòu)，并著手起草新一輪回購(gòu)方案。

截至4月30日，茅臺(tái)累計(jì)回購(gòu)201.75萬股左右，累計(jì)出資約30.39億元。王莉表示，按照此前公告的承諾，將在穩(wěn)定公司市值的基礎(chǔ)上，盡快完成剩余金額的回購(gòu)。

上市公司暫無代言人考慮

上周茅臺(tái)文旅官宣張藝興為代言人，消息登上熱搜引起各界廣泛關(guān)注。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前已經(jīng)注意到，張藝興粉絲已經(jīng)涌入茅臺(tái)文旅官方旗艦店，購(gòu)買2699元甚至更高價(jià)格的禮盒，以表達(dá)對(duì)偶像的支持。

但也有投資者關(guān)注：代言是否只局限于茅臺(tái)文旅？后續(xù)上市公司會(huì)否采用代言人來開展?fàn)I銷推廣？對(duì)于代言人選擇是否有標(biāo)準(zhǔn)？

對(duì)此貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘蔣焰回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問時(shí)表示，張藝興將以“茅臺(tái)文旅”代言人的身份出席并參與“2025年貴州黃小西T2音樂與藝術(shù)節(jié)”的演出，目前上市公司沒有相關(guān)考慮。