21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗   廣州報(bào)道    

存款利率持續(xù)下行。

日前，融360數(shù)字科技研究院發(fā)布監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，銀行整存整取存款3個(gè)月期平均利率為1.249%，6個(gè)月期平均利率為1.449%，1年期平均利率為1.566%，2年期平均利率為1.666%，3年期平均利率為2.042%，5年期平均利率為1.883%，3年和5年的存款利率剪刀差進(jìn)一步加大。 

5年期大額存單利率快速下滑

與2月份相比，銀行整存整取存款利率，3個(gè)月期增長(zhǎng)0.4BP，6個(gè)月期增長(zhǎng)0.4BP，1年期增長(zhǎng)0.6BP ，2年期增長(zhǎng)0.3BP，3年期下降1.3BP，5年期下降2.5BP。

2025年3月，3年期、5年期的中長(zhǎng)期限平均存款利率均下滑，延續(xù)下跌趨勢(shì)。5年期平均存款利率繼續(xù)大幅下降，但中短期平均存款利率略有回升。

融360 數(shù)字科技研究院的分析師艾亞文認(rèn)為，當(dāng)前儲(chǔ)戶存儲(chǔ)長(zhǎng)期存款的意愿強(qiáng)烈，銀行通過(guò)下調(diào)中長(zhǎng)期存款利率，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)存款定期化帶來(lái)的成本上升問(wèn)題。

開源證券分析師劉呈祥的觀點(diǎn)表示，存款定價(jià)變化有優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的考慮。2月新發(fā)放企業(yè)貸款收益率降至3.3%，2025年內(nèi)到期的高息長(zhǎng)定存較多，而息差壓力較重，因此銀行主觀上有引導(dǎo)存款短期化的意愿，采用“做短壓長(zhǎng)”的策略，操作上可能通過(guò)給于短期定存FTP點(diǎn)差激勵(lì)，引導(dǎo)客戶存款由中長(zhǎng)期向短期分流。銀行負(fù)債策略隱含存款利率進(jìn)一步下調(diào)預(yù)期。從歷史規(guī)律來(lái)看，長(zhǎng)期限定存的掛牌利率下調(diào)幅度較大，因此若銀行預(yù)期存款定價(jià)有進(jìn)一步下調(diào)可能，將避免在降息環(huán)境中吸收過(guò)多長(zhǎng)期存款。

劉呈祥認(rèn)為，高息定存重定價(jià)是2025年銀行存款成本改善的主要支撐，存款利率即使調(diào)降引起的脫媒效應(yīng)也將弱于往年，一是理財(cái)收益率隨高息存款到期、信托通道整改等也趨于下降；二是中小銀行若能按自律統(tǒng)一下調(diào)，“手工補(bǔ)息”、“特色存款”等產(chǎn)品減少，大部分客戶或被動(dòng)接受為主，也能減輕大行負(fù)債壓力。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，發(fā)行的大額存單3個(gè)月期平均利率為1.386%，6個(gè)月期平均利率為1.610%，1年期平均利率為1.719%，2年期平均利率為1.867%，3年期平均利率為2.197%，5年期平均利率為2.038%。

與2月份比較，大額存單平均利率除5年期外均上漲，3個(gè)月上漲3.31BP，6個(gè)月上漲4.84BP，1年期上漲1.51BP，2年期上漲6.13BP，3年期上漲2.03BP，5年期下降11.25BP。隨著5年期大額存單利率快速下滑，3年和5年存單利率出現(xiàn)倒掛，這種倒掛其實(shí)已經(jīng)存在不短時(shí)間了。

整體來(lái)看，銀行大額存單利率也漸次下行至“1”字頭。值得注意的是，大額存單與定期存款之間的利率差異顯著縮小，部分大額存單的利率甚至與普通定期存款持平，從市場(chǎng)整體利率走勢(shì)來(lái)看，艾亞文預(yù)計(jì)存大額存單利率或進(jìn)一步下行。

記者了解到，目前市場(chǎng)上的大額存單利率走低后其銷售也大不如前。一家股份銀行廣州分行的負(fù)責(zé)人表示，普通定存和大額存單之間的利差已經(jīng)所剩無(wú)幾，而且普通定期存款起存金額更低，所以購(gòu)買大額存單的客戶遠(yuǎn)少于此前。

博通咨詢首席分析師王蓬博表示，近期銀行下調(diào)大額存單利率，主要有三方面原因：首先，銀行的凈息差持續(xù)收窄，需要優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、壓降高成本存款；其次，央行多次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這一舉措直接影響了包括大額存單在內(nèi)的各類存款產(chǎn)品的利率水平；再者，市場(chǎng)資金面較為寬松，銀行攬儲(chǔ)壓力相對(duì)緩解?？傮w上看，未來(lái)大額存單的發(fā)行數(shù)量可能呈下降趨勢(shì)。

戶存儲(chǔ)長(zhǎng)期存款的意愿增強(qiáng)

2025年3月，人民幣結(jié)構(gòu)性存款平均期限為89天，較上個(gè)月持平，較去年同期縮短11天；平均預(yù)期中間收益率為1.96%，環(huán)比上漲2BP；平均預(yù)期最高收益率為2.32%，環(huán)比持平。

從不同類型銀行來(lái)看，3月份，國(guó)有銀行結(jié)構(gòu)性存款平均期限為64天，較上個(gè)月增長(zhǎng)1天，平均預(yù)期最高收益率為2.28%，環(huán)比下降13BP；股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款平均期限為84天，較上個(gè)月縮短1天，平均預(yù)期最高收益率為2.27%，環(huán)比持平；城商行結(jié)構(gòu)性存款平均期限為130天，較上個(gè)月增長(zhǎng)11天，平均預(yù)期最高收益率為2.28%，環(huán)比下降4BP；外資銀行結(jié)構(gòu)性存款平均期限為346天，較上個(gè)月縮短144天，平均預(yù)期最高收益率為5.28%，環(huán)比上漲52BP。

艾亞文表示，儲(chǔ)戶存儲(chǔ)長(zhǎng)期存款的意愿強(qiáng)烈，不少銀行再度下調(diào)中長(zhǎng)期存款利率，銀行通過(guò)降低長(zhǎng)期存款利率，規(guī)避未來(lái)利率下行周期中的高息負(fù)債鎖定風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)利率將持續(xù)下降，如果發(fā)放高利率長(zhǎng)期存款將導(dǎo)致凈息差收窄。當(dāng)然，資產(chǎn)端收益壓縮也在倒逼銀行對(duì)負(fù)債端定價(jià)進(jìn)行調(diào)整，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)存款定期化帶來(lái)的成本上升問(wèn)題。

艾亞文認(rèn)為，年初部分銀行加大攬儲(chǔ)力度，存款利率有所反彈，但隨著開門紅效應(yīng)褪去，2025年2月份以來(lái)，銀行存款利率均有所下滑，央行通過(guò)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，抑制銀行高息攬儲(chǔ)行為。整體來(lái)看，利率大概率還會(huì)繼續(xù)下行，市場(chǎng)利率低位運(yùn)行、政策利率調(diào)整預(yù)期、銀行負(fù)債成本控制需求等多重因素的影響，這種現(xiàn)象可能是趨勢(shì)性的。銀行存款利率仍有一定的下調(diào)空間。