21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者雷晨 北京報(bào)道
“去歲風(fēng)急浪濤天，內(nèi)卷外拼莫等閑；靜修內(nèi)功待彩虹，順勢(shì)騰飛在來(lái)年?！?/p>
利亞德（300296.SZ）董事長(zhǎng)李軍在2024年年報(bào)中的這首題詩(shī)，既道出了過(guò)去一年LED顯示行業(yè)的風(fēng)高浪急，也暗含了對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期。
這已是他連續(xù)第八年以詩(shī)言志，而2024年的利亞德，恰如詩(shī)中所言，經(jīng)歷了“冰與火”的考驗(yàn)——既有MicroLED技術(shù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)和AI、機(jī)器人新賽道的突破，也面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)承壓、商譽(yù)減值、現(xiàn)金流吃緊的挑戰(zhàn)。
記者從利亞德相關(guān)人士處獲悉，在公司成立三十周年之際，李軍宣布未來(lái)三年發(fā)展戰(zhàn)略：擁抱AI，領(lǐng)創(chuàng)視效，實(shí)現(xiàn)第二增長(zhǎng)曲線。
面對(duì)AI技術(shù)重構(gòu)產(chǎn)業(yè)格局的時(shí)代命題，李軍表示，即使在AI大時(shí)代，人類對(duì)世界的感知70%-80%仍要通過(guò)視覺(jué)實(shí)現(xiàn)，利亞德三大主營(yíng)業(yè)務(wù)擁有巨大市場(chǎng)和發(fā)展空間，“2025年，利亞德將致力于打造‘AI+顯示+文旅’產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)，積極拓展生態(tài)合作圈?！?/p>
隨著MicroLED二期產(chǎn)能釋放和AI技術(shù)深度融合，這家LED龍頭能否實(shí)現(xiàn)“靜修內(nèi)功待彩虹”的愿景，仍待市場(chǎng)檢驗(yàn)。
喜：MicroLED爆發(fā)，AI與機(jī)器人打開新增長(zhǎng)極
去年，利亞德在新技術(shù)、新市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)多維度突破。
①M(fèi)icroLED連續(xù)翻倍，技術(shù)壁壘再突破。
MicroLED被視為下一代顯示技術(shù)的核心方向，而利亞德已在該領(lǐng)域占據(jù)先機(jī)。2024年，公司MicroLED營(yíng)收再次實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，并成功突破無(wú)襯底技術(shù)瓶頸，首期產(chǎn)能達(dá)1200kk/月，第二期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃預(yù)計(jì)2025年三季度落地。
更關(guān)鍵的是技術(shù)突破——利亞德推出的“新一代黑鉆”MicroLED產(chǎn)品，采用自主研發(fā)的巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)，生產(chǎn)效率提升150倍，良率超95%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。這意味著，利亞德不僅能在高端市場(chǎng)（如影院、指揮中心）保持優(yōu)勢(shì)，還能以更高性價(jià)比拓展商用市場(chǎng)。
②進(jìn)軍具身智能，AI+機(jī)器人成新賽道。
2024年12月25日，利亞德宣布進(jìn)軍具身智能領(lǐng)域，發(fā)布機(jī)器人訓(xùn)練解決方案，并成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。
值得一提的是，利亞德的子公司虛擬動(dòng)點(diǎn)與松延動(dòng)力成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，為松延動(dòng)力參加馬拉松的N2機(jī)器人提供光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)支持。在4月19日舉辦的全球首個(gè)人形機(jī)器人半程馬拉松比賽中，松延動(dòng)力的N2機(jī)器人“旋風(fēng)小子隊(duì)”和“小頑童隊(duì)”分別獲得了第二名和第三名。
年報(bào)顯示，在機(jī)器人領(lǐng)域，利亞德的方案已實(shí)現(xiàn)：雙足機(jī)器人完成高難度動(dòng)作（空翻、跳舞）；四足機(jī)器人在工廠自主裝配；無(wú)人機(jī)精準(zhǔn)追蹤定位。未來(lái)，其技術(shù)可應(yīng)用于工業(yè)自動(dòng)化、醫(yī)療康復(fù)、娛樂(lè)交互等領(lǐng)域。
③海外市場(chǎng)韌性顯現(xiàn)，亞非拉成新增長(zhǎng)點(diǎn)。
去年，盡管歐美市場(chǎng)增長(zhǎng)平緩，但亞非拉地區(qū)卻實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)。2024年，該區(qū)域營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%，占海外智能顯示收入的34%。公司表示，已通過(guò)多品牌策略覆蓋中低端市場(chǎng)，逐步構(gòu)建全球化銷售網(wǎng)絡(luò)。
憂：主營(yíng)業(yè)務(wù)承壓，商譽(yù)減值拖累利潤(rùn)
然而，2024年全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，疊加LED顯示行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重壓力，利亞德三大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊均受到不同程度沖擊。
①營(yíng)收下滑，境內(nèi)市場(chǎng)遇冷。
報(bào)告期內(nèi)，利亞德境內(nèi)業(yè)務(wù)受下游需求不振及“直渠融合”策略調(diào)整的影響，營(yíng)收同比下滑。所謂“直渠融合”，即公司調(diào)整銷售模式，減少低毛利的純硬件批發(fā)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向軟硬件結(jié)合的高附加值模式。雖然這一策略提升了毛利率，但短期內(nèi)導(dǎo)致渠道訂單大幅減少，尤其是四五月份渠道事業(yè)部裁撤后，訂單同比銳減，影響了全年回款效率。
境外市場(chǎng)則成為亮點(diǎn)。2024年，利亞德海外營(yíng)收同比增長(zhǎng)約10%，占整體營(yíng)收比重提升至45.64%。其中，亞非拉市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛，營(yíng)收占比提升至34%，同比增長(zhǎng)近40%。歐美市場(chǎng)則因管理團(tuán)隊(duì)調(diào)整、品牌策略優(yōu)化等因素，業(yè)績(jī)基本持平。
②商譽(yù)減值6.32億元，NP公司成“重災(zāi)區(qū)”。
2024年，利亞德計(jì)提商譽(yù)減值6.32億元，其中最大的“雷點(diǎn)”來(lái)自其收購(gòu)的美國(guó)公司NaturalPoint（NP）。
NP是光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，曾為好萊塢影視、游戲開發(fā)、虛擬現(xiàn)實(shí)等行業(yè)提供核心技術(shù)。
但就在2024年，NP遭遇多重打擊：美國(guó)影視業(yè)大罷工導(dǎo)致電影行業(yè)需求驟降，NP的影視業(yè)務(wù)大幅萎縮；Meta、谷歌等IT巨頭收縮元宇宙投資，動(dòng)作捕捉市場(chǎng)遇冷；NP的生產(chǎn)線因火災(zāi)停工數(shù)月，訂單交付延遲；旗艦產(chǎn)品Prime120因客戶評(píng)估和生產(chǎn)問(wèn)題，直到年底才實(shí)現(xiàn)銷售。
最終，NP的資產(chǎn)組減值8525萬(wàn)美元，成為利亞德2024年凈利潤(rùn)下滑的主因之一。此外，另外三家子公司也因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、業(yè)績(jī)不及預(yù)期，計(jì)提了部分商譽(yù)減值。
③現(xiàn)金流承壓，回款周期拉長(zhǎng)。
盡管公司近年來(lái)加強(qiáng)現(xiàn)金管理，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流逐年改善，但2024年仍面臨挑戰(zhàn)。一方面，直渠融合策略導(dǎo)致短期訂單減少，回款效率下降。另一方面，文旅夜游項(xiàng)目板塊以政府客戶（ToG）為主，部分項(xiàng)目因地方財(cái)政緊張，付款周期拉長(zhǎng)。
變：構(gòu)建“AI+顯示+文旅”生態(tài)閉環(huán)
面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓的挑戰(zhàn)，利亞德正加速向科技生態(tài)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。
近日，記者從利亞德方面獲悉，利亞德集團(tuán)董事長(zhǎng)李軍在集團(tuán)三十周年之際發(fā)布未來(lái)三年戰(zhàn)略：擁抱AI，領(lǐng)創(chuàng)視效，實(shí)現(xiàn)第二增長(zhǎng)曲線。
分拆來(lái)看，首先是AI賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
利亞德將AI技術(shù)融入顯示、文旅、空間計(jì)算三大領(lǐng)域。顯示板塊推出"領(lǐng)視"AI知識(shí)庫(kù)及智慧綜合服務(wù)平臺(tái)，集成DeepSeek、通義千問(wèn)等大模型，已落地騰訊展廳、央視等30余項(xiàng)目。文旅板塊以AI驅(qū)動(dòng)"2+4+1"新模式，打造智能交互與沉浸式體驗(yàn)。空間計(jì)算領(lǐng)域，子公司虛擬動(dòng)點(diǎn)基于LYDIA動(dòng)作大模型，為機(jī)器人提供高精度動(dòng)作捕捉數(shù)據(jù)，并應(yīng)用于全球首個(gè)人形機(jī)器人半程馬拉松賽事。
其次，B端深耕場(chǎng)景拓展。
公司通過(guò)"硬件+行業(yè)屬性+軟件+內(nèi)容+運(yùn)營(yíng)"模式，構(gòu)建LED顯示一體化解決方案，覆蓋指揮調(diào)度中心、商業(yè)綜合體等傳統(tǒng)場(chǎng)景，并拓展智慧文旅、數(shù)字展館等新興領(lǐng)域。例如，與政府、高校合作打造沉浸式文旅項(xiàng)目，為國(guó)家級(jí)展館提供交互解決方案。系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，推動(dòng)向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。
再次，C端破圈布局消費(fèi)市場(chǎng)。
借助MicroLED技術(shù)突破，利亞德進(jìn)軍C端，推出全球首款MicroLED電影屏及家庭影院解決方案。2024年發(fā)布單色雙目AR眼鏡（結(jié)合光波導(dǎo)顯示與AI大模型）和交互式AI潮玩產(chǎn)品（支持裸眼3D及多語(yǔ)言對(duì)話）。公司計(jì)劃通過(guò)垂直整合供應(yīng)鏈和生態(tài)合作，加速C端產(chǎn)品商業(yè)化。
最后，全球布局強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力。
利亞德以中國(guó)為核心，覆蓋全球160余國(guó)。歐洲斯洛伐克工廠深化本土化運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于歐美市場(chǎng)；沙特工廠預(yù)計(jì)年底投產(chǎn)，與EHG合資成立的LeyardMiddleEast將打造中東最大LED智能制造基地之一，完善亞非拉供應(yīng)鏈體系，提升全球市占率。
2025年，隨著AI技術(shù)深度融合、MicroLED產(chǎn)能釋放，利亞德能否實(shí)現(xiàn)“第二增長(zhǎng)曲線”，值得期待。
