21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 黃子瀟 深圳報道

1978年，年逾花甲的袁庚先生開始起草在廣東設(shè)立工業(yè)區(qū)的方案，這被視為招商局的“第二次創(chuàng)業(yè)”以及“蛇口模式”的奠基時刻。

2025年，這家擁有150多年歷史的大型央企——招商局集團(tuán)正處于加速推進(jìn)“第三次創(chuàng)業(yè)”的關(guān)鍵時期。

該集團(tuán)曾表示，“第三次創(chuàng)業(yè)”的歷史意義、實(shí)施難度，不亞于洋務(wù)運(yùn)動時期的“第一次創(chuàng)業(yè)”和改革開放初期 “第二次創(chuàng)業(yè)”，都是事關(guān)前途命運(yùn)的關(guān)鍵之舉。為此，需要打造“兩條曲線”——微笑曲線、馬利克曲線。

“微笑曲線強(qiáng)調(diào)價值鏈高端環(huán)節(jié)的布局，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高附加值服務(wù)轉(zhuǎn)型；馬利克曲線則聚焦效率與創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量提升的跨越?！?月23日，招商局集團(tuán)副總經(jīng)理宋嶸在深交所公開闡述了“兩條曲線”的含義。

4家招商系深市上市公司（招商蛇口、招商港口、招商公路、招商積余）參加了這次集體業(yè)績說明會。它們屬于地產(chǎn)園區(qū)、交通物流行業(yè)，既是該集團(tuán)的核心主營業(yè)務(wù)，也是大眾認(rèn)知中的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

不過，宋嶸強(qiáng)調(diào)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也可以成為創(chuàng)新的先鋒。該集團(tuán)正在通過科技賦能為傳統(tǒng)領(lǐng)域注入活力，這體現(xiàn)在智慧港口、地產(chǎn)園區(qū)、智能交通、物業(yè)服務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型上。

另一方面，面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，招商局集團(tuán)將提升穿越周期的能力，積極推動旗下公司圍繞主業(yè)開展細(xì)分業(yè)務(wù)的多元化布局，降低對單一業(yè)務(wù)的市場依賴，以更加安全的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)穿越行業(yè)周期。

據(jù)悉，招商局集團(tuán)2024年年末總資產(chǎn)達(dá)到14.7萬億元、較年初增長8.9%，實(shí)現(xiàn)利潤總額2272億元、凈利潤1872億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者/攝

招商蛇口：綜合資金成本水平達(dá)到行業(yè)最優(yōu)

處于地產(chǎn)調(diào)整周期中的招商蛇口獲得了分析師和媒體的關(guān)注。

“招商蛇口2024年綜合資金成本降低至2.99%，達(dá)到行業(yè)最優(yōu)水平。在上海拿地的權(quán)益地價排名業(yè)內(nèi)第一?！闭猩躺呖诟笨偨?jīng)理伍斌介紹。

據(jù)悉，截至2024年底，招商蛇口總資產(chǎn)8603.09億元，歸母凈資產(chǎn)1110.07億元。2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1789.48億元，歸母凈利潤40.39億元；全年簽約銷售金額2193.02億元，銷售排名站穩(wěn)行業(yè)“五強(qiáng)”。

在談及2025年對房地產(chǎn)政策、拿地銷售的預(yù)期時，伍斌認(rèn)為，在促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需的大目標(biāo)下，后續(xù)可能有更多配套政策落地。近期一手房市場的量、價降幅正在收窄，二手房市場成交量有所上漲。從房地產(chǎn)行業(yè)整體來看，經(jīng)過這幾年的風(fēng)險釋放，部分企業(yè)已經(jīng)度過了最難的階段，在投資拿地、產(chǎn)品打造、經(jīng)營能力等方面得到了顯著改善，整體而言復(fù)蘇的趨勢比較明顯。在拿地策略方面，招商蛇口持續(xù)深耕核心城市、核心板塊，在確?，F(xiàn)金流安全情況下確保高質(zhì)量發(fā)展。

宋嶸也表示，在深入分析當(dāng)前形勢的基礎(chǔ)上，招商蛇口持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略優(yōu)化，除傳統(tǒng)的開發(fā)業(yè)務(wù)以外，積極做精資產(chǎn)運(yùn)營，做大物業(yè)服務(wù)，著力構(gòu)建租購并舉、輕重結(jié)合的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以平滑市場波動對公司業(yè)績的影響。

對此，招商蛇口將資產(chǎn)運(yùn)營作為公司轉(zhuǎn)型的重要賽道之一。2024年10月，招商蛇口完成了產(chǎn)業(yè)園區(qū)、租賃住房、集中商業(yè)等業(yè)態(tài)三個REITs平臺的搭建，完成持有物業(yè)“開發(fā)-培育-退出-再投資”的良性循環(huán)。

 招商港口：關(guān)注貿(mào)易格局重塑下的機(jī)遇

除地產(chǎn)周期之外，集團(tuán)旗下招商港口則面臨著貿(mào)易保護(hù)主義和不確定性的挑戰(zhàn)。

2024年，招商港口完成集裝箱吞吐量19515.9萬TEU，同比增長8.3%。全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入161.31億元，利潤總額101.31億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤45.16億元，同比增長26.4%，創(chuàng)歷史新高。

同時，招商港口海外業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到了34.2%，成為了重要的收入來源。

在被問及海外發(fā)展的計劃時，招商港口首席運(yùn)營官、總經(jīng)理陸永新表示，在海外布局上將堅持“穩(wěn)中求進(jìn)、量力而行、盡力而為、商業(yè)可行、風(fēng)險可控”的總原則。

對于存量項(xiàng)目，將大力加強(qiáng)國內(nèi)外尤其是斯里蘭卡CICT和漢港六大中心的建設(shè)，使CICT成為區(qū)域內(nèi)集裝箱碼頭首選。

對新投資項(xiàng)目，則繼續(xù)在全球主樞紐港，尤其是門戶港，并在市場潛力大、經(jīng)濟(jì)增長快、發(fā)展前景好的新興地區(qū)尋求布局的機(jī)會。

他表示，全球經(jīng)濟(jì)格局繼續(xù)經(jīng)歷深刻調(diào)整，擾動著全球的供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)前全球貿(mào)易向近岸化、友岸化、碎片化、區(qū)域化、多元化方向發(fā)展，但發(fā)展機(jī)遇和經(jīng)濟(jì)增長的潛力仍在。招商港口將重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易格局重塑、制造業(yè)布局的調(diào)整過程中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

招商公路：聚焦智慧交通等方向做強(qiáng)主業(yè)

2024年，面對內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜多變的形勢，招商公路實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.11億元，歸母凈利潤53.22億元；截至2024年末，公司總資產(chǎn)達(dá)1591.69億元，資產(chǎn)負(fù)債率44.22%。公司估值提升至1.48倍PB，總市值一度突破950億元，創(chuàng)上市后歷史新高，居高速公路板塊首位。

在談及高速公路的到期改擴(kuò)建時，招商公路董事長白景濤表示，2022年后全行業(yè)掀起了改擴(kuò)建的第二輪熱潮，通過改擴(kuò)建，公路運(yùn)營商通常能重新得到25年左右的運(yùn)營期和收費(fèi)期，將對公司的盈利能力的提升和可持續(xù)發(fā)展起到支撐作用。在是否改擴(kuò)建的問題上，招商公路將堅持“一路一策”的方針，從必要性、可行性兩個方面去研究分析高速路周邊區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢。

此外，作為一家公路投資運(yùn)營服務(wù)商，招商公路將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與科技創(chuàng)新相結(jié)合的舉措也引起了關(guān)注。

白景濤表示，招商公路全稱為“招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司”，在創(chuàng)立之初就注入了科技基因。2024年招商公路在交通科技、智能交通、交通生態(tài)三個板塊的營收占比已經(jīng)達(dá)到24%。未來，該公司將不斷加大高速公路運(yùn)營的數(shù)字化、信息化和綠色化，也將繼續(xù)加大新技術(shù)、新工藝、新材料、新裝備的應(yīng)用力度。

招商積余：加強(qiáng)打造非住宅業(yè)態(tài)核心競爭優(yōu)勢

招商積余是招商蛇口旗下物業(yè)上市公司。

2024年，招商積余實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入171.72億元，同比增長9.89%；歸母凈利潤8.40億元，同比增長14.24%；毛利率同比提升0.40個百分點(diǎn)至11.96%。截至2024年末，招商積余應(yīng)收賬款余額21.93億元，有息負(fù)債余額 8.33億元，同比分別下降4.36%、58.12%。

招商蛇口副總經(jīng)理、招商積余董事長呂斌表示，公司第三方市場拓展規(guī)模達(dá)36.93億元，其中非住宅業(yè)態(tài)貢獻(xiàn)33.96億元，在金融、政府、辦公、學(xué)校多個賽道形成了一定的競爭壁壘。下一步將在城市公共事業(yè)、IFM等賽道加大投入力度，并通過聚焦服務(wù)品質(zhì)、加強(qiáng)“總對總”交流、深化集團(tuán)內(nèi)部平臺業(yè)務(wù)協(xié)同等舉措進(jìn)一步打造核心競爭優(yōu)勢。