21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者  董鵬  成都報(bào)道

12月9日晚間，鋰電牛股江特電機(jī)公告，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對其立案。

次日開盤公司股價(jià)跌停。

在此之前，江特電機(jī)是今年A股最炙手可熱的公司。至12月7日，江特電機(jī)年內(nèi)累計(jì)漲幅仍然超過528%個(gè)，位居滬深兩市A股的第三位。

而與漲幅排名第二的聯(lián)創(chuàng)股份一樣，江特電機(jī)同樣不乏牛散的關(guān)注。

王新，在某投資者論壇中被形容為“頭鐵”（剛烈、不怕死），“他對江特一往情深，已經(jīng)到了窮追不舍的地步?！?/p>

原因是，首次拿出1.2億元建倉江特電機(jī)后，江特電機(jī)在隨后的近三年時(shí)間里連續(xù)下跌，股價(jià)從11.3元跌到1.25元，而王新卻從2019年初不斷加倉，直至迎來今年江特電機(jī)的爆發(fā)。

受部分季度數(shù)據(jù)缺失、每次加倉帶來的成本拉低等因素影響，雖然無法對其真實(shí)收益作出準(zhǔn)確測算，但是僅從定期報(bào)告的期末市值數(shù)據(jù)卻可看出，王新持股市值從2020年末的1.43億元大幅增加至今年三季度末的9.99億元，增幅接近7倍。

若只估算其開倉、加倉成本，收益預(yù)計(jì)在4倍左右。

似乎，想從二級市場賺錢要先學(xué)會(huì)被套，當(dāng)然充裕的資金實(shí)力，必不可少……

從挨揍，到吃肉

王新在江特電機(jī)上的操作分為幾個(gè)階段。

第一階段，高位被套。

王新最早進(jìn)入十大流通股股東名單是在2017年四季度。至2017年年底，王新持有江特電機(jī)973.11萬股。

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年四季度江特電機(jī)成交均價(jià)為12.97元。若以該價(jià)格作為王新的買入價(jià)格，至2017年年底時(shí)，王新持倉就已經(jīng)出現(xiàn)近2000萬元浮虧。

小幅虧損后，王新在2018年一季度選擇了減倉259萬股，并于當(dāng)年的二、三季度從江特電機(jī)十大流通股股東名單中消失。

直至2018年四季度，王新再次上榜，但是此時(shí)持股數(shù)量已經(jīng)增加至1013萬股。顯然，在王新消失的時(shí)間里，他仍然選擇了加倉。

只是，江特電機(jī)股價(jià)遲遲不見好轉(zhuǎn)，并從2017年底的11.3元跌到2018年底的5.87元，幾乎腰斬。

第二階段的交易，則是逆市抄底。

這要比第一階段更加難熬，因?yàn)椤暗撞恐?，還有底”。

由于2018年、2019年連續(xù)兩年虧損，2020年江特電機(jī)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，帶上了“*ST”的帽子。

經(jīng)營情況不好，股價(jià)難有表現(xiàn)，江特電機(jī)從2018年底連續(xù)下跌。

2020年5月，該公司更是創(chuàng)下1.25元的低點(diǎn)。若不考慮后續(xù)加倉產(chǎn)生的拉低持倉成本效果，2017年底王新的“老倉”已經(jīng)出現(xiàn)超過80%的虧損。

可即便如此，并未改變王新加倉的選擇，幾乎每個(gè)季度都在加倉。他在江特電機(jī)的持股數(shù)量從2018年底的1013萬股，一路增加到了2020年6月末的3170萬股。

尤其是2020年一季度，王新下“重手”，單季度就加倉了1300萬股。若結(jié)合股價(jià)走勢來看，此次大筆增倉十分精準(zhǔn)。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)來自2020年下半年，國內(nèi)新能源汽車開啟本輪景氣周期，并從此前的補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)式向市場化驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，碳酸鋰價(jià)格、鋰礦股集體見底。

此后，可視為第三階段。王新逐步從解套到攫取超額收益，2020年6月末，江特電機(jī)收盤價(jià)為1.73元，2020年末升至3.73元，漲幅翻倍。

2021年，則是鋰礦股的爆發(fā)階段。江特電機(jī)，又成為了該板塊漲幅最大的個(gè)股，到今年9月時(shí)更是一度升至32.56元的歷史高點(diǎn)。

而與上述兩個(gè)階段相比，雖然江特電機(jī)出現(xiàn)明顯上漲，但是王新似乎并不排斥追高加倉，只是再?zèng)]有下過單季度增倉千萬股的重手。

由于2018年二、三季度持股數(shù)據(jù)缺失，加上王新此前不停加倉、成本不斷變化，很難準(zhǔn)確估算出他具體的持倉成本。

但是計(jì)算2017年四季度開倉、2019年以來的增倉，并按照江特電機(jī)當(dāng)季成交均價(jià)來看，王新動(dòng)用資金超過2.5億元。

而截至12月8日收盤，江特電機(jī)報(bào)收于23.9元，王新三季度末持有4268萬股總價(jià)值達(dá)10.2億元，估計(jì)總收益率超過400%。

當(dāng)然，如果沒有新能源汽車的需求爆發(fā)、碳酸鋰的上漲，或者是王新自身資金跟不上，這次堪稱經(jīng)典的逆襲，將是另外一個(gè)故事。

不過，現(xiàn)在又有了新進(jìn)展。

被立案消息發(fā)布后，12月10日江特電機(jī)一字跌停，跌停價(jià)位賣單數(shù)量高達(dá)1.79億股，相當(dāng)于總股本10%的股份在急于出逃。

“頭鐵牛散”還買了啥？

王新，并非單吊江特電機(jī)一只個(gè)股。

截至三季度末，他還持有44.11萬股碩世生物和10.19萬股奇德新材，只是持股數(shù)量、持股市值要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于江特電機(jī)。

原因?yàn)?，上述兩家公司“總盤子”太小。

12月8日收盤，碩世生物總市值為72億元，奇德新材總市值更是只有24億元，池子太小養(yǎng)不了大魚。

就介入節(jié)點(diǎn)來看，碩世生物是2020年四季度進(jìn)入，奇德新材則為次新股，剛剛于今年5月上市，三季度王新便“新進(jìn)”第十大流通股股東名單中。

其中，碩世生物為體外診斷產(chǎn)品提供商，產(chǎn)品包括為核酸分子診斷試劑等。2020年上半年疫情爆發(fā)前期，該公司股價(jià)曾從45.93元上漲至459.35元，此后連續(xù)陰跌至今。

奇德新材，主要業(yè)務(wù)為改性尼龍(PA)、改性聚丙烯(PP)的復(fù)合材料及其制品，改性聚丙烯復(fù)合材料中熔噴專用料主要用于生產(chǎn)口罩專用的熔噴布、無紡布等防護(hù)用品。

而除了與疫情相關(guān)外，上述兩家公司也存在股價(jià)較長時(shí)間維持低迷的共性。

當(dāng)然，王新不會(huì)每次交易都會(huì)取得超額收益。

比如浙江東方也是他持有時(shí)間很長的一只個(gè)股。

最早進(jìn)入是2019年一季度，此后持股數(shù)量增加至今年二季度末的1280萬股，但是在今年三季末王新再次從十大流通股股東名單中消失。

而就該公司股價(jià)走勢來看，自王新介入后，浙江東方股價(jià)多數(shù)時(shí)間在4元至5.5元區(qū)間波動(dòng)。如果這期間王新買入價(jià)格過高，當(dāng)前4.39元的股價(jià)還可能被套，而該筆交易也已持續(xù)了近三年時(shí)間。

此外，王新過去幾年還參與了久其軟件、國風(fēng)塑業(yè)、*ST香梨等個(gè)股的交易。

無一例外，均為小市值個(gè)股，這正是諸多牛散所喜歡的個(gè)股，他們并不關(guān)注上市公司股價(jià)的短期波動(dòng)，持股周期較長。

從21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前接觸的牛散來看，這類群體普遍喜歡具備股價(jià)低，30億元至50億元市值的小盤股。一旦企業(yè)經(jīng)營層面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，在較低的股價(jià)基數(shù)下很容易獲得超額收益。

僅以2021年為例，包括北交所A股在內(nèi)，至12月8日漲幅排名前20名的個(gè)股中，同樣也出現(xiàn)了*ST眾泰、*ST德新、*ST赫美和*ST新光4只個(gè)股。

這是今年A股市場，較此前兩年比較明顯的變化之一。2019年、2020年，漲幅榜前35名并無一只*ST個(gè)股。

雖然近兩年退市制度不斷完善，退市新規(guī)使得退市門檻大幅降低、問題公司保殼難度增加，但是僅就交易層面而言，二級市場對*ST板塊的炒作似乎并未明顯退燒。

正如王新持有江特電機(jī)的案例，假設(shè)上市公司摘帽成功，投資收益的問題就解決了，如果再趕上一些二級市場的風(fēng)口，則可能獲得更高的超額收益。

當(dāng)然，資本市場的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在。

*ST板塊除了退市風(fēng)險(xiǎn)外，其公司內(nèi)部治理水平多差于頭部企業(yè)，而這會(huì)帶來一些偶發(fā)性的風(fēng)險(xiǎn)事件，如信息披露違規(guī)、高層內(nèi)斗和潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。