21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者胡慧茵 廣州報(bào)道

5月12日，亞太股市迎來(lái)全面上漲。

亞洲時(shí)間12日開(kāi)盤(pán)，包括日股、韓股、澳股和東南亞股市等在內(nèi)的亞太股市全線(xiàn)上漲。截至收盤(pán)，日經(jīng)225指數(shù)收漲0.38%，報(bào)37644.26點(diǎn)；日本東證指數(shù)收漲0.31%，報(bào)2742.08點(diǎn)。韓國(guó)KOSPI指數(shù)收漲1.17%，報(bào)2607.33點(diǎn)；澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)收盤(pán)微漲0.03%，報(bào)8233.5點(diǎn)。

另外，越南股市同樣上漲。越南胡志明指數(shù)收漲1.27%，報(bào)1283.44點(diǎn)。另外，印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)（JKSE）、泰國(guó)SET指數(shù)、新加坡海峽指數(shù)、菲律賓馬尼拉指數(shù)、馬來(lái)西亞吉隆坡綜合指數(shù)因假期休市。

同日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，釋放出正面訊號(hào)。據(jù)新華社報(bào)道，瑞士日內(nèi)瓦時(shí)間5月10日至11日，中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特和貿(mào)易代表格里爾在瑞士日內(nèi)瓦舉行中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談。雙方圍繞落實(shí)1月17日中美元首通話(huà)重要共識(shí)進(jìn)行了坦誠(chéng)、深入、具有建設(shè)性的溝通，達(dá)成一系列重要共識(shí)，會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布。

法國(guó)里昂商學(xué)院管理實(shí)踐教授李徽徽向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，今天亞太股市的上漲并非源于某一個(gè)政策事件或會(huì)議聲明，而是出于全球資本“再定價(jià)、再平衡”背景下的結(jié)構(gòu)性策略調(diào)倉(cāng)，中美日內(nèi)瓦會(huì)談聯(lián)合聲明確實(shí)在時(shí)點(diǎn)上釋放了“對(duì)抗升級(jí)被暫時(shí)管控”的信號(hào)，但其真正意義在于為資本市場(chǎng)提供了暫時(shí)性的風(fēng)險(xiǎn)下限，而非上漲上限。

李徽徽表示，當(dāng)前全球資金正在尋找“非美國(guó)的增長(zhǎng)性資產(chǎn)”，由于美債收益率居高不下，疊加美元強(qiáng)勢(shì)引發(fā)估值壓縮，資金開(kāi)始重新聚焦亞太“有估值、有增長(zhǎng)、有穩(wěn)定政策”的市場(chǎng)。其次，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期逐步明朗，人民幣匯率短線(xiàn)企穩(wěn)，中國(guó)資產(chǎn)對(duì)亞太市場(chǎng)的情緒引導(dǎo)作用轉(zhuǎn)向正向。

值得一提的是，今日越南股市上漲較為明顯。對(duì)此，李徽徽認(rèn)為越南股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)是全球制造業(yè)結(jié)構(gòu)重估的結(jié)果，不是短期資金博弈。

亞太股市部分股指月內(nèi)錄得較為顯著的上漲。從月初至今，日經(jīng)225指數(shù)上漲4.44%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)上漲1.98%，澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)上漲1.32%，越南胡志明指數(shù)上漲4.66%，印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)（JKSE）上漲0.98%，泰國(guó)SET指數(shù)上漲1.14%，新加坡海峽指數(shù)上漲1.14%，菲律賓馬尼拉指數(shù)上漲1.62%，馬來(lái)西亞吉隆坡綜合指數(shù)上漲0.41%。

在此背景下，不少市場(chǎng)觀點(diǎn)看好亞太股的走勢(shì)。摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場(chǎng)策略師丘紫君認(rèn)為，在過(guò)去標(biāo)普500指數(shù)下跌超過(guò)20%期間，亞太地區(qū)在熊市期間及熊市結(jié)束后的12個(gè)月內(nèi)，大部分時(shí)間的表現(xiàn)均優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)。目前具吸引力的相對(duì)估值亦增加了亞太區(qū)保持彈性的潛力。丘紫君指出，由于亞太區(qū)的通脹較為溫和，加上決策者的意愿，該區(qū)有較大空間放寬貨幣及財(cái)政政策，以減輕關(guān)稅影響，“如果關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，亞太區(qū)難免會(huì)出現(xiàn)短期波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)放緩，但亞太區(qū)估值吸引，仍是重要的多元化投資工具?！?/p>

與此同時(shí)，亞太區(qū)匯市也隨著美元走高有所回落。截至北京時(shí)間下午6時(shí)，美元指數(shù)日內(nèi)上升1.32%報(bào)101.71。受此影響，亞太區(qū)貨幣兌美元匯率多數(shù)錄得下跌，新加坡元兌美元下跌0.75%，泰銖兌美元下跌1.52%，日元兌美元下跌1.93%，印尼盾兌美元下跌0.91%，韓元兌美元下跌1.78%。

“市場(chǎng)將中美宣布關(guān)稅階段性下調(diào)解讀為‘美國(guó)出口壓力緩解、經(jīng)濟(jì)相對(duì)韌性增強(qiáng)’，因此美國(guó)資產(chǎn)的吸引力有所增強(qiáng)。資本因此短期回流美國(guó)債券與股票市場(chǎng)，美元指數(shù)隨即上行?！崩罨栈毡硎荆噍^之下，亞太貨幣回落則是兩種因素共同作用的結(jié)果，一是匯率政策的主動(dòng)彈性釋放。在外部壓力減輕、出口前景改善的背景下，部分亞太國(guó)家容許本幣溫和貶值，以提高出口競(jìng)爭(zhēng)力并騰挪更多貨幣政策空間。二是資本回流美元的短期吸力，在資金輪動(dòng)下造成亞太貨幣階段性承壓，特別是高外債型經(jīng)濟(jì)體更易遭遇匯率波動(dòng)沖擊。

從宏觀層面來(lái)看，亞太貨幣相對(duì)貶值會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？李徽徽分析稱(chēng)，對(duì)出口型經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，貶值配合關(guān)稅下調(diào)，將釋放顯著的凈出口紅利，尤其有利于制造業(yè)鏈條的恢復(fù)與利潤(rùn)修復(fù)；但對(duì)于依賴(lài)進(jìn)口、債務(wù)結(jié)構(gòu)外幣化程度高的經(jīng)濟(jì)體而言，貨幣貶值若不加管控，可能會(huì)引發(fā)輸入型通脹和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。