大成基金

5月7日，證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》。大成基金認(rèn)為，《方案》突出投資者最佳利益導(dǎo)向，強化公募基金與投資者的利益綁定，標(biāo)志著行業(yè)邁入以“投資者回報”為核心的新階段。吳清主席在國新辦發(fā)布會上強調(diào)，權(quán)益投資是公募基金能夠為投資者創(chuàng)造獨特價值的關(guān)鍵所在，此次改革高度關(guān)注權(quán)益基金的高質(zhì)量發(fā)展，通過一系列改革舉措，重塑權(quán)益投資新生態(tài)。

導(dǎo)向重構(gòu)：以投資者利益為本，推動向價值創(chuàng)造轉(zhuǎn)型

吳清主席指出，公募基金的本質(zhì)是“受人之托、代人理財”。但長期以來，行業(yè)確實部分存在著“重規(guī)模、輕回報”的現(xiàn)象，也存在著一些短期投資行為，基金持有人的投資體驗有待提升。

《方案》首次將“投資者獲得感”作為行業(yè)發(fā)展的核心評價標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化主動權(quán)益基金的收費模式，扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象，全面強化中長期業(yè)績考核，同時把業(yè)績是否跑贏基準(zhǔn)、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標(biāo)，納入基金公司和基金經(jīng)理的考核體系。這一系列改革舉措，將投資者利益置于考核評價體系的中心，持續(xù)推動行業(yè)從“重規(guī)模”向“重回報”轉(zhuǎn)型，從“管理規(guī)模導(dǎo)向”向“價值創(chuàng)造導(dǎo)向”躍遷，切實扭轉(zhuǎn)了權(quán)益基金過往存在的一些發(fā)展偏差，為權(quán)益投資高質(zhì)量發(fā)展指明了方向。

機制創(chuàng)新：著力構(gòu)建“四位一體”的制度保障體系

大成基金認(rèn)為，《方案》通過系統(tǒng)性的制度設(shè)計和機制創(chuàng)新，將以投資者利益為本的政策導(dǎo)向，切實轉(zhuǎn)化為可操作的制度約束，著力構(gòu)建起“四位一體”的制度保障體系，護航權(quán)益投資的高質(zhì)量發(fā)展。

一是強化分類評價機制。在對基金公司監(jiān)管分類評價中顯著提升權(quán)益基金指標(biāo)權(quán)重，創(chuàng)新性地將銷售機構(gòu)納入到分類評價體系，并將重塑行業(yè)評價評獎業(yè)態(tài)，這將引導(dǎo)各行業(yè)主體突出權(quán)益基金發(fā)展導(dǎo)向，強化權(quán)益投資能力建設(shè)，推動權(quán)益投資可持續(xù)發(fā)展。二是強化利益綁定機制?！斗桨浮诽岢鲆獜娀匠曜匪骱脱悠谥Ц稒C制，提高獎金跟投比例，延長鎖定期，這些舉措體現(xiàn)了與投資者“同甘共苦”，將有效提升投資者信心。三是強化投資行為穩(wěn)定機制?！斗桨浮芬竺恐换鹦柙O(shè)定明確基準(zhǔn)，偏離度納入考核，徹底根治“風(fēng)格漂移”問題。對于長期大幅跑輸基準(zhǔn)的產(chǎn)品，將予以專項懲戒，這將引導(dǎo)基金公司持續(xù)鍛造權(quán)益投資能力，提升權(quán)益投資業(yè)績。四是強化權(quán)益產(chǎn)品供給機制?！斗桨浮诽岢?，將大幅提高權(quán)益產(chǎn)品注冊效率，積極支持主動權(quán)益基金創(chuàng)新發(fā)展，這些舉措將持續(xù)豐富權(quán)益基金產(chǎn)品體系，為權(quán)益投資發(fā)展提供更多抓手。

生態(tài)協(xié)同：各市場主體形成合力，共建良性循環(huán)

權(quán)益投資的高質(zhì)量發(fā)展，不僅有賴于自身的改革優(yōu)化，還根植于一個健康穩(wěn)定的市場生態(tài)。近年來，新“國九條”發(fā)布，金融“五篇大文章”工作加快推進，上市公司質(zhì)量提升行動持續(xù)開展。這些政策文件與本次《方案》一道，構(gòu)筑起全面完備的“1+N”政策支持體系，為權(quán)益投資創(chuàng)造了良好的市場生態(tài)。

一是多層次資本市場賦能?！斗桨浮烽_宗明義地提出，本次改革的目的之一就是促進資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定。吳清主席也指出，近期將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革措施，進一步增強制度包容性和適應(yīng)性，切實支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，這將為權(quán)益投資提供重要支撐。二是上市公司質(zhì)量提升。上市公司是中國經(jīng)濟的重要組成部分，是資本市場的基石，也是基金投資的收益來源?！斗桨浮诽岢?，將出臺公募基金參與上市公司治理規(guī)則，助力提升上市公司質(zhì)量。近年來，上市公司質(zhì)量提升行動加快開展，取得顯著成效，這將為權(quán)益投資規(guī)模和質(zhì)量雙提升打下良好基礎(chǔ)。三是中長期資金入市。一直以來，中長期資金占比不高，負(fù)債端穩(wěn)定性不足，這些問題顯著制約著權(quán)益基金規(guī)模和穩(wěn)定性的提升?！斗桨浮诽岢?，積極推動基金公司提高對各類中長期資金的服務(wù)能力。新“國九條”設(shè)專章論述中長期資金入市，監(jiān)管層面高效協(xié)同，推出一系列改革舉措，中長期資金占比逐步提升，極大助力權(quán)益基金規(guī)模和穩(wěn)定性的提升。

大成基金認(rèn)為，本次改革的本質(zhì)，是堅持以投資者利益為本，通過機制創(chuàng)新，重構(gòu)行業(yè)價值新坐標(biāo)。展望未來，當(dāng)考核導(dǎo)向從管理規(guī)模轉(zhuǎn)向投資者回報，當(dāng)利益分配從“旱澇保收”轉(zhuǎn)向“同甘共苦”，當(dāng)投資行為從短期博弈轉(zhuǎn)向長期深耕，權(quán)益投資必將成為連接居民財富增長與實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要樞紐。大成基金相信，伴隨著權(quán)益投資的高質(zhì)量發(fā)展，“回報增—資金進—市場穩(wěn)”的良性循環(huán)正在加快構(gòu)建，一個更健康、更穩(wěn)健、更具活力的資本市場新生態(tài)必將加速形成。