富國基金

日前發(fā)布的《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，立足我國資本市場實際，為公募基金的長期遠航校準航向。一方面，堅持以投資者為本，優(yōu)化基金運營模式，完善行業(yè)考核評價制度，全面強化長周期考核與激勵約束機制，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的投資回報。另一方面，有助于公募行業(yè)優(yōu)化公司治理，強化核心投研能力建設，提升服務投資者水平，夯實行業(yè)文化根基。面向未來，有利于公募基金不斷筑牢風險底線，提升行業(yè)發(fā)展內(nèi)在穩(wěn)定性，努力打造深受投資者信賴的一流投資機構。

捋順機制，公募行業(yè)高質量發(fā)展以投資者為本

《方案》堅持以投資者為本，重構基金公司運營模式，形成投資者回報和基金公司收入相互綁定的費率機制，并立足長期，回歸本源。

第一，大力推行與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費收取制度，尤其是新設立的主動權益基金，讓投資者利益和基金管理人深度綁定，提升投資者的獲得感。根據(jù)《方案》，若產(chǎn)品業(yè)績不及同期業(yè)績比較基準，管理費率向下浮動；相反，若管理費率高于同期業(yè)績比較基準，管理費率向上浮動。當然，這對于基金公司而言，既是挑戰(zhàn)，也是機遇，尤其是有優(yōu)秀投研能力的基金公司，將更有市場競爭力。

第二，強化業(yè)績比較基準的約束作用，明確基金產(chǎn)品定位，并將基金經(jīng)理的薪酬考核與是否跑贏業(yè)績比較基準的情況進行掛鉤。隨著基金產(chǎn)品透明度的提升，將弱化單押賽道的產(chǎn)品導向，并限制基金的風格漂移，讓投資者“所見即所得”。此外，新的薪酬考核方式也對基金經(jīng)理的穩(wěn)定超額創(chuàng)造能力提出了更高的要求，從而增強投資者的持有體驗和信任感。

第三，建立以長期為主的考核和激勵機制，更好地實現(xiàn)基金管理人與投資人長期利益的一致性，使“長期主義”貫穿投資始終?！斗桨浮芬蠼⒁蚤L周期的基金投資收益為核心的考核體系，其中三年以上中長期收益考核權重不低于80%；而且在評價和評獎層面，也要求強化中長期業(yè)績的重要性。一方面，有助于公募基金踐行長期投資、價值投資，克服市場短期波動，發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”作用。另一方面，也能夠強化長期投資行為，解決當下中長期資金總量不足、結構不優(yōu)、引領作用不充分的問題。

第四，以客戶為中心，全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當降低規(guī)模排名、收入利潤等考核權重?！斗桨浮访鞔_，基金投資收益包括兩個維度，一個是產(chǎn)品業(yè)績，如基金凈值增長率和業(yè)績比較基準對比等，另一個是投資者盈虧，如基金利潤率、盈利投資者占比等。這一政策改革將推動整個行業(yè)立足客戶持有體驗，做長期正確的事。一是重視基金的風格穩(wěn)定性和穿越周期的能力，讓客戶“拿得住、拿得長”；二是強化投資者教育，讓客戶“不追高、不殺跌”；三是淡化規(guī)模導向，優(yōu)化基金的發(fā)行和營銷節(jié)奏。

    抓住機遇，著力打造一流投資機構

根據(jù)《方案》要求，基金行業(yè)需要進一步優(yōu)化公司治理、強化投研能力、提高服務能力、夯實合規(guī)底線，促進行業(yè)的高質量發(fā)展和內(nèi)核穩(wěn)定。力爭用三年左右時間，扎實推動各項政策舉措落地見效，形成行業(yè)高質量發(fā)展的“拐點”。

在基金行業(yè)自身發(fā)展上，首先要完善基金公司治理，優(yōu)化公司內(nèi)部決策機制，防范各類風險，保障公司穩(wěn)定運營，為高質量發(fā)展奠定基礎。

其次，切實建立投研人才梯度建設、提高投研能力，提供更為穩(wěn)健靠譜的長期投資業(yè)績?！斗桨浮访鞔_強調(diào)加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設，支持基金經(jīng)理團隊制管理模式，做大做強投研團隊。投研能力作為公募基金最核心的競爭力，直接影響到投資者回報，在政策的支持下，基金公司將加大資源投入，提升投研團隊的專業(yè)能力和協(xié)同效率，并借助科技等創(chuàng)新手段，更好地挖掘投資機會，為投資者創(chuàng)造價值。

第三，提升服務投資者水平，支持各類基金產(chǎn)品協(xié)調(diào)發(fā)展。《方案》強調(diào)要為機構投資者提供集中式、標準化、自動化的“一站式”數(shù)據(jù)信息交互服務，這將幫助機構用戶大幅降低投研、交易和運維成本，也會為中長期業(yè)務發(fā)展打下較好的基礎建設平臺，并實現(xiàn)從產(chǎn)品銷售向全方位財富管理服務的轉型。

第四，此外，《方案》支持各類基金產(chǎn)品協(xié)調(diào)發(fā)展，這也要求基金公司能夠在不同風險偏好、投資目標的細分市場中發(fā)力，豐富產(chǎn)品線，滿足更廣泛的投資者群體需求，進一步提升市場影響力和綜合競爭力。

此外，讓合規(guī)成為經(jīng)營底線，確保業(yè)務運作的規(guī)范性和透明性，提升行業(yè)發(fā)展內(nèi)在穩(wěn)定性?！斗桨浮窂娬{(diào)要完善流動性風險防控機制、強化長期投資行為引導、持續(xù)提升行業(yè)合規(guī)水平、提高行業(yè)聲譽管理和預期引導能力、加強股權及高管準入管理等，這將促使基金公司嚴格遵守法律法規(guī)和監(jiān)管要求，規(guī)范內(nèi)部治理結構和運營流程，確保公司發(fā)展始終在合法合規(guī)的軌道上前行，為行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展貢獻力量。

在公募基金行業(yè)深化改革的政策指引下，富國基金將堅持以投資為本，強化投研能力建設，優(yōu)化考核和激勵機制，豐富產(chǎn)品和服務體系，夯實合規(guī)經(jīng)營底線，積極參與行業(yè)新生態(tài)構建，踐行高質量發(fā)展。