21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 何柳穎報道 今年以來，在新冠疫情持續(xù)與全球供應(yīng)鏈生變的挑戰(zhàn)下，歐盟對華投資趨勢仍顯積極。

根據(jù)商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)，2022年1-8月，全國實際使用外資金額8927.4億元人民幣，按可比口徑同比增長16.4%（下同），折合1384.1億美元，增長20.2%。其中，歐盟對華投資增長123.7%（含通過自由港投資數(shù)據(jù)）。

商務(wù)部新聞發(fā)言人束玨婷表示：“這充分表明，包括歐盟在內(nèi)的外國投資者持續(xù)看好中國市場，希望繼續(xù)深化對華投資合作?！?/p>

此前，中國歐盟商會發(fā)布了一份《歐盟企業(yè)在華建議書2022/2023》，稱歐洲企業(yè)仍希望抓牢中國市場。在24日的“全球財富管理論壇2022秋季峰會”上，中國歐盟商會主席J?rg Wuttke強調(diào)稱：“我們?nèi)韵Ｍ粼谥袊?。無論從哪個角度來看，中國仍是最佳選擇。相比其他利益相關(guān)方，歐洲更加依賴中國的開放?！?/p>

值得注意的是，在投資額實現(xiàn)增長的同時，歐洲對華投資近年來也呈現(xiàn)出一些新趨勢。研究機構(gòu)Rhodium近日發(fā)布的一份報告顯示，歐洲(歐盟＋英國）對華直接投資正變得更為集中，無論是投資來源國、投資的行業(yè)類型、還是參與投資的企業(yè)，都顯示出集中趨勢。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示：“投資來源國集中度較高的背后是來源國資金和技術(shù)方面的優(yōu)勢。對于中國而言，引入國際高端技術(shù)、管理經(jīng)驗有助于推動國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。但從另一方面看，外資投資行業(yè)集中度高，也意味著相關(guān)行業(yè)的國內(nèi)企業(yè)面臨更多的競爭壓力，這對國內(nèi)企業(yè)在產(chǎn)品、品牌方面的發(fā)展提出了更高的要求。”

投資呈現(xiàn)“聚攏”趨勢

過去四年（2018-2021），歐洲對華直接投資顯示出“聚攏”趨勢，無論是投資來源國、投資的行業(yè)類型、還是參與投資的企業(yè)，均較此前十年的情況要更為集中，這是Rhodium最近的一個研究發(fā)現(xiàn)。

Rhodium分析指出，在過去四年，歐洲在中國的前10大投資者平均占?xì)W洲對華直接投資總額的近80%，在2019年，這一份額為88%。相較之下，在過去十年（2008-2017年），前10大投資者的平均份額僅為49%。

從投資來源國來看，德國、荷蘭、英國和法國這四個國家在過去四年平均占總投資額的87%，而過去十年的這一比例為69%。其中德國是多年來最大的投資國，過去四年的平均份額為43%，明顯高于過去十年的份額34%。在2018年，德國的對華直接投資額甚至占到其對外投資總額的一半以上。

這與中德一向穩(wěn)固的經(jīng)貿(mào)關(guān)系相吻合。根據(jù)我國商務(wù)部的數(shù)據(jù)，2022年1月-8月，德國對華投資增速高達(dá)30.3%。Rhodium的報告認(rèn)為，德國投資比例較高，主要受益于政治助推以及投資行業(yè)的增長，即“德國公司較早進入中國市場，幾十年來受到了中國政府機構(gòu)的積極鼓勵和幫助；德國公司通常從事資本密集型的制造業(yè)和工程業(yè)，這意味著（更多的）大額固定投資；這些企業(yè)所處的行業(yè)在過去十年取得了強勁增長”。

值得注意的是，在德國企業(yè)中，行業(yè)巨頭同樣占據(jù)著大部分投資份額，2018年至2021年間，德國三大汽車制造商——大眾、寶馬和戴姆勒(梅賽德斯·奔馳和戴姆勒卡車)，以及化工巨頭巴斯夫，四家公司共占據(jù)歐洲對華直接投資總額的34%。

在受訪專家看來，這些企業(yè)一旦錨定中國市場就不會輕易離開，“歐洲的傳統(tǒng)工業(yè)優(yōu)勢與我們龐大的消費市場有很高的吻合度，比如汽車行業(yè)，相關(guān)企業(yè)在開拓中國市場之后，基本都會采取長期投資策略?！睂ν饨?jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院教授、國際商務(wù)與經(jīng)濟合作學(xué)系主任王健向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

從行業(yè)來看，在2018-2021年間，汽車設(shè)備和部件、食品加工、制藥和生物技術(shù)、化學(xué)品以及消費品制造五個行業(yè)占?xì)W洲對華直接投資總額的近70%?？梢钥闯?，這五大行業(yè)都屬于歐洲的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，尤其汽車更是德國的支柱型產(chǎn)業(yè)，自2008年至今，汽車行業(yè)始終占據(jù)著投資份額的第一位。

與此形成對比的是，歐洲對華的服務(wù)業(yè)投資顯得較低。該研究機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在2018-2021年間，商業(yè)服務(wù)占總投資額的比例不足2%，軟件和IT服務(wù)僅占0.5%。但從我國吸收外資情況來看，今年1-8月，我國服務(wù)業(yè)實際使用外資金額6621.3億元人民幣，同比增長8.7%，高技術(shù)服務(wù)業(yè)更是實現(xiàn)了31%的同比增長。

在歐洲對華直接投資的過程中，服務(wù)業(yè)為何份額較低？在受訪專家看來，這與歐洲本身的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特征相關(guān)，“我國吸收的服務(wù)業(yè)外資主要是軟件和IT業(yè)，可被歸納為數(shù)字經(jīng)濟，而歐洲的數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展程度相對低，缺乏這一領(lǐng)域的大型跨國企業(yè)，投資的不足反映的也正是產(chǎn)業(yè)發(fā)展劣勢。”中國社會科學(xué)院歐洲研究所副研究員楊成玉表示。

強化供應(yīng)鏈本土化

上述報告提及，伴隨著對中國公司的收購放緩，綠地投資日益成為歐洲對華直接投資的主導(dǎo)方向，在過去五年間，綠地投資占?xì)W洲對華總投資的三分之二。

同時，在中國的歐洲大型投資者保持了對大型綠地項目的穩(wěn)定投資，報告中對此歸因為，“首先，這些企業(yè)在中國產(chǎn)生了可觀的利潤，并相信盡管有經(jīng)濟和地緣政治逆風(fēng)，市場仍將有利可圖。其次，這些公司認(rèn)為他們必須繼續(xù)在中國投資和開發(fā)產(chǎn)品，以保護過去投資的價值，并在日益創(chuàng)新的國內(nèi)競爭對手面前保持競爭力，例如在電動汽車等領(lǐng)域。第三，他們正試圖通過更大程度的本土化來使其中國業(yè)務(wù)免受不斷上升的全球風(fēng)險影響，中國也積極鼓勵這種做法?！?nbsp;

明明向記者分析稱，企業(yè)更青睞綠地投資的主要原因或在于：一方面，綠地投資的自主性相對較強，跨國公司對于項目的籌劃、經(jīng)營管理或具有更多主動權(quán)；另一方面，跨國并購在金融監(jiān)管方面受到的限制更多。他指出： “整體來看，由于近年新冠疫情等因素的擾動，2020年和2021年在華綠地投資項目縮減明顯，2021年讀數(shù)為481例，而2019年讀數(shù)為835例，但國內(nèi)友好的營商環(huán)境和中國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟發(fā)展趨勢或仍將吸引更多外資來華投資?！?/p>

值得注意的是，綠地投資也是中國對歐洲的投資重點。根據(jù)Rhodium和墨卡托中國研究中心(MERICS)的一份報告，2021年，中國對歐洲的綠地投資達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的33億歐元，并在過去兩年實現(xiàn)了快速增長。

從投資環(huán)境來看，我國針對汽車行業(yè)的諸多投資限制正在放寬，對于歐洲車企而言無疑是一大利好。今年2月，寶馬集團對華晨寶馬（寶馬集團在中國的合資企業(yè)）持股份額從50%增至75%，這一動作背后有一個重要背景。

今年1月1日起，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部發(fā)布的《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2021年版）》正式實施，這一版本取消了乘用車制造外資股比限制以及同一家外商可在國內(nèi)建立兩家及兩家以下生產(chǎn)同類整車產(chǎn)品的合資企業(yè)的限制。

追溯至2018年，我國取消了專用車、新能源汽車的外資股比限制，2020年取消商用車外資股比限制， 2022年取消乘用車外資股比限制和合資企業(yè)不超過兩家的限制，至此，中國汽車行業(yè)對外資實現(xiàn)全面開放。

此外，從歐企近期動作來看，越來越多的歐洲公司正加大中國供應(yīng)鏈本土化的投資。9月，德國化工集團巴斯夫集團在廣東湛江投資的一體化基地項目啟動首套裝置投產(chǎn)，據(jù)悉，這一項目總投資約100億歐元，成為德國企業(yè)在華投資規(guī)模最大的單體項目；同月，科技公司默克在中國的首個OLED材料生產(chǎn)基地正式落成并投入運營；6月，奧迪一汽新能源汽車項目在長春市開工，該項目將建設(shè)全新電動汽車工廠，是奧迪在華首個專門生產(chǎn)純電動車型的生產(chǎn)基地...... 安邦智庫宏觀經(jīng)濟研究中心研究員魏宏旭認(rèn)為，這一變化與疫情以及供應(yīng)鏈的長期變化有很大的關(guān)系，企業(yè)對于供應(yīng)鏈穩(wěn)定的需求增加，也就加大對本地供應(yīng)鏈的投入。

值得注意的是，俄烏沖突、能源危機或令歐洲部分企業(yè)更多地考量本土化策略。近日有報道援引大眾汽車一位采購主管的聲明稱，若天然氣短缺持續(xù)至今年冬天之后，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)將是公司的中期選擇之一。

在魏宏旭看來，目前全球供應(yīng)鏈體系政策發(fā)生變化，根源在于疫情造成的供應(yīng)鏈紊亂，以及地緣競爭加劇帶來的貿(mào)易爭端增多?！斑@使企業(yè)出于降低風(fēng)險和不確定因素的考慮，調(diào)整供應(yīng)鏈格局，使其區(qū)域化，圍繞終端市場進行類似本地化或者區(qū)域化布局。這會對目前的投資以及中歐貿(mào)易結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，我預(yù)計這種調(diào)整可能不是短期的，或需要相當(dāng)一段時間才能穩(wěn)定下來?！?/p>

Rhodium在報告對此表達(dá)了一定的擔(dān)心，“隨著員工、供應(yīng)鏈和數(shù)據(jù)流的日益本土化和封閉化，部分歐洲企業(yè)可能會出現(xiàn)‘內(nèi)部脫鉤’的問題”。未來，歐洲公司總部可能與其中國業(yè)務(wù)之間的聯(lián)系不再緊密，對此，王健向記者表示，這種現(xiàn)象應(yīng)該是正常的。這體現(xiàn)了彼此之間的合作新方式，實際上也體現(xiàn)了企業(yè)對外部合作風(fēng)險的擔(dān)憂。”

王健具體指出，企業(yè)是逐利的組織，它們必須在不同的風(fēng)險和收益條件下做出理性的選擇。“這里邊的啟示就是，各國更應(yīng)該縮小分歧，共同努力創(chuàng)造一個更加穩(wěn)定的規(guī)則體系和企業(yè)營商環(huán)境。背后的道理就是你如果不能給企業(yè)創(chuàng)造一個穩(wěn)定可預(yù)期的環(huán)境，企業(yè)自然就會有自己的選擇標(biāo)準(zhǔn)。”

外資仍看好中國市場

9月21日，中國歐盟商會發(fā)布了《歐盟企業(yè)在華建議書2022/2023》，稱歐洲企業(yè)仍希望抓牢中國市場。在其后幾日的會議上，中國歐盟商會主席J?rg Wuttke表示：“我們?nèi)韵Ｍ粼谥袊?。無論從哪個角度來看，中國仍是最佳選擇。相比其他利益相關(guān)方，歐洲更加依賴中國的開放?！?/p>

據(jù)楊成玉觀察，目前歐盟企業(yè)的對華投資立場兩面性比較突出，“一方面，他們希望中國可以進一步開放市場、優(yōu)化營商環(huán)境，這也是中國歐盟商會長期倡導(dǎo)的內(nèi)容。另一方面，他們長期看好中國的市場機遇，包括我們的經(jīng)濟增長、消費規(guī)模都非?？捎^，因此近年持續(xù)加大對華投資?！?/p>

從實際數(shù)據(jù)來看，目前外資仍十分看好中國市場。今年1-8月，中國實際使用外資1384億美元，增長20.2%；其中，歐盟對華投資增長123.7%（含通過自由港投資數(shù)據(jù)）。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院歐洲所所長助理李超認(rèn)為，這主要得益于企業(yè)的市場導(dǎo)向，“歐洲的政界和經(jīng)濟界在對華關(guān)系上態(tài)度有所差異。經(jīng)濟界總體比較務(wù)實，以利益為導(dǎo)向。中國市場對歐洲企業(yè)的重要性不言而喻，這是近年來中歐關(guān)系面臨一些新挑戰(zhàn)的大背景下，中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系卻始終能夠保持穩(wěn)定甚至向好的主要原因。”他向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

除歐洲對華投資保持上揚態(tài)勢之外，中歐經(jīng)貿(mào)還有幾個特征值得留意。一個是外包領(lǐng)域的合作。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1-8月，我國企業(yè)承接離岸服務(wù)外包合同額6989億元，執(zhí)行額4793億元，同比分別增長12.5%和9.5%，其中承接歐盟離岸服務(wù)外包執(zhí)行額為624億元，同比增長15.0%。

王健表示，“由于勞動成本以及消費市場的兩大優(yōu)勢，中國在早些年成為了全球的主要投資地，我國的制造業(yè)發(fā)展也受益于此。但在2008年之后，全球貿(mào)易投資呈現(xiàn)出緩慢增長的趨勢，這其中也發(fā)生了商業(yè)關(guān)系的變化。”

王健認(rèn)為，跨國企業(yè)之前的商業(yè)關(guān)系更強調(diào)股權(quán)控制，以及基于此的壟斷優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢，但2008年金融危機之后，企業(yè)對于外包合同等契約關(guān)系也十分青睞。他強調(diào)，“近年來，即便投資活動有時候有所減弱，但其實中歐合作關(guān)系仍在增強?！?/p>

另一個特征，是中小企業(yè)的投資面臨挑戰(zhàn)?！爸袊鞣矫娴漠a(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)以及勞工標(biāo)準(zhǔn)都在提升，使得中小企業(yè)外資對華投資的門檻在提高。另一方面，疫情使企業(yè)決策者的實地考察和拜訪合作者都面臨空間的障礙，這些對于中小企業(yè)而言不利?！蔽汉晷穹Q。

就未來趨勢而言，楊成玉認(rèn)為，歐洲企業(yè)對于對華投資會有更多的考量，包括商業(yè)動機和政治因素，但中國市場仍將對他們產(chǎn)生巨大的吸引力?！按笮涂鐕髽I(yè)需要面對全球性的競爭，中國作為全球市場布局中的重要一環(huán)，不能被忽略，企業(yè)出于競爭和市場開發(fā)的角度會保持對華投資的持續(xù)性?！蔽汉晷癖硎尽Ｆ渌茉L專家對此基本持同樣的看法。

“歐洲對中國市場、中國產(chǎn)品的需求客觀存在，中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系也是一項互利共贏的合作，我個人對中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系總體持樂觀態(tài)度?！崩畛硎?。