南方財經(jīng)全媒體記者 翁榕濤 實習(xí)生 孫永樂 廣州報道

本周，全球通脹加劇及歐美央行大舉加息影響下，經(jīng)歷前兩周重挫，國內(nèi)期貨市場大宗商品價格出現(xiàn)谷底反彈。

周內(nèi)（7月18日-7月22日）國內(nèi)期貨市場以上漲為主，各板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，能源化工偏強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品偏弱。滬鎳漲幅最大，達(dá)到17.27%，玻璃跌幅最大，達(dá)到7.98%。

就國內(nèi)期貨市場具體來看，能源化工板塊反彈明顯，燃油周內(nèi)上漲9.31%、原油上漲7.44%、LPG上漲4.67%；黑色系板塊，鐵礦石上漲5.58%、焦煤下跌2.04%、焦炭上漲3.34%、玻璃大跌7.98%；有色金屬板塊，滬鎳大漲17.27%，螺紋、滬銅分別大漲7.63%、6.45%；農(nóng)產(chǎn)品板塊有所分化，棕櫚油上漲4.71%、紅棗大漲9.27%、玉米下跌4.40%，生豬繼續(xù)下跌0.90%。

交易行情熱點：

熱點一：印尼下半年出口量或環(huán)比激增60%，棕櫚油料價格將持續(xù)承壓

印尼最大的棕櫚油行業(yè)組織預(yù)計，由于印尼政府急于增加出口以清理過剩庫存，今年下半年印尼棕櫚油出口量可能比上半年激增60%以上，這可能將持續(xù)令棕櫚油價格承壓。

印尼棕櫚油委員會代理主席辛納加認(rèn)為，印尼需要加速出口，以釋放庫存，并迎接即將到來的產(chǎn)量高峰——每年11月通常是印尼棕櫚油產(chǎn)量高峰。目前，印尼政府出臺的免征出口稅政策持續(xù)至8月底。

作為全球最大的棕櫚油供應(yīng)國，印尼棕櫚油出口的任何變動都牽動著國際棕櫚油價格。今年4月，印尼一紙出口禁令讓棕櫚油價格一度飆升。而近期印尼在解除禁令又免征出口稅，導(dǎo)致出口量激增，令棕櫚油價格承壓。

資深分析師米斯特里（Dorab Mistry）預(yù)計，隨著印尼對外供應(yīng)增加，棕櫚油價格到9月可能會下跌20%以上。

熱點二：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部回應(yīng)，本輪豬價不具備持續(xù)大幅上漲動力

“這輪豬價上漲主要是恢復(fù)性、季節(jié)性上漲，疊加一些特殊因素的作用，但生產(chǎn)是充足的，后期豬價不具備持續(xù)大幅上漲的動力?！?/p>

7月20日，在國新辦舉行的上半年農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負(fù)責(zé)人陳光華說。

陳光華表示，從6月下旬開始，豬價經(jīng)歷了一波上漲，近期已經(jīng)有所回落。陳光華還對推動豬價上漲的特殊因素進(jìn)行解釋，即前一段時間隨著學(xué)校、工廠復(fù)課復(fù)工，社會餐飲逐步放開，豬肉消費(fèi)明顯增加，拉動豬價快速上漲。

同時，養(yǎng)殖場（戶）壓欄和二次育肥增加，豬肉進(jìn)口量減少等因素也造成了豬肉供應(yīng)階段性減少，助推豬價上漲?！澳壳埃i產(chǎn)能處于正常合理水平，預(yù)計下半年生豬出欄量與去年同期相當(dāng)?！标惞馊A說。

熱點三：通脹“高燒不退”，歐洲央行11年來首次加息

歐洲央行用大舉加息來應(yīng)對通脹。7月21日，歐洲央行公布利率決議，為確保通脹率在中期內(nèi)回到2%的目標(biāo)，宣布將三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個基點，為11年來首次加息。與此同時，歐洲央行還宣布推出“反碎片化”金融工具——傳導(dǎo)保護(hù)工具（TPI）。

這意味著，歐洲央行結(jié)束了在過去8年來一直維持的負(fù)利率政策，也是11年首次采取加息操作。加息背后，是歐元區(qū)高通脹率的現(xiàn)狀。相比美聯(lián)儲今年以來的加息狂奔，歐洲央行的動作顯得有些“姍姍來遲”。

嘉盛集團(tuán)資深分析師福阿德·拉扎克扎達(dá)表示，如今市場愈發(fā)認(rèn)為歐洲央行從2021年末啟動的緩慢又謹(jǐn)慎的正?；M(jìn)程，是個錯誤的決定。歐洲央行將以更積極的加息，修正這個落后于形勢的決策。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實表示，在全球通脹加劇及歐美央行快速加息的情況下，歐元區(qū)核心成員國與外圍成員國之間的國債利差一度加速走擴(kuò)，歐元20年來再次與美元匯率持平，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期顯著抬升。

行業(yè)政策要聞：

要聞一：中證1000股指期貨和期權(quán)正式掛牌交易

7月18日，證監(jiān)會宣布，近日批準(zhǔn)中金所開展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時間為2022年7月22日。

中證1000指數(shù)能夠綜合反映A股市場市值較小公司的股票價格總體表現(xiàn)，是A股小盤板塊的市場基準(zhǔn)。此前，市場一直較為缺乏場內(nèi)的小盤股對沖工具，而中證1000股指期貨和期權(quán)交易則能在一定程度上滿足這部分市場需求。在一些業(yè)內(nèi)人士看來，相比中證500股指期貨，中證1000股指期貨和期權(quán)能對成長股形成更有效的對沖。

公開信息顯示，中證1000指數(shù)由全部A股中剔除中證800指數(shù)成分股后，兼顧流動性，按規(guī)模由大到小選取的1000只股票組成。中證1000指數(shù)能夠綜合反映A股市場市值較小公司的股票價格總體表現(xiàn)，是A股小盤板塊的市場基準(zhǔn)。

在中證1000股指期貨和期權(quán)正式上市前，A股市場缺乏成長股的對沖工具，之前的場內(nèi)衍生品無法對成長股實現(xiàn)精確對沖。

要聞二：鄭州市發(fā)布關(guān)于支持期貨業(yè)高質(zhì)量發(fā)展全面實施“期貨+”戰(zhàn)略的實施意見

實施意見指出，堅持以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為宗旨，以規(guī)范、開放、更具競爭力為導(dǎo)向，構(gòu)建以期貨業(yè)為特色的市場功能體系，以“鄭州價格”助力提升我國重要大宗商品價格的國際影響力。

充分發(fā)揮期貨價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理和資源配置功能，不斷擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，持續(xù)增強(qiáng)賦能區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展效果，把鄭州商品交易所打造成為國際一流的衍生品交易所和大宗商品定價中心，集聚金融與產(chǎn)業(yè)資源，全面提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力和水平。

意見指出，支持鄭州商品交易所研發(fā)上市新品種。支持鄭州商品交易所推動雞肉、鋼坯、燒堿、對二甲苯、丙烯、水泥、瓶片等品種加快上市。針對新品種上市過程中涉及的大型國企、市屬重點企業(yè)、行業(yè)協(xié)會等單位的市場調(diào)研、數(shù)據(jù)資料收集、業(yè)務(wù)商洽等，鄭州市相關(guān)部門給予及時協(xié)調(diào)，為品種調(diào)研論證等活動提供便利。

此外，在指數(shù)方面，支持波羅的海巴拿馬型干散貨船運(yùn)價指數(shù)（BPI）期貨、物流運(yùn)力指數(shù)等新品種研發(fā)上市，叫響“鄭州物流價格”，提升現(xiàn)代綜合交通樞紐和國際物流定價中心地位。深化棉花、尿素、花生、錳硅、硅鐵等品種的期貨功能，充分發(fā)揮交割倉庫在倉儲物流發(fā)展中的輻射帶動作用。

展望后市表現(xiàn)：

能源化工板塊：

LPG：成本端，國際油價維持震蕩走勢。供應(yīng)端，國產(chǎn)供應(yīng)量環(huán)比下跌2.21%，山東地?zé)捸?fù)荷上漲到70.2%附近；進(jìn)口端，周度實際到港大減，下周到港預(yù)報上漲。美國丙烷周度出口環(huán)比下降；同比偏高。需求端，烷基化利潤環(huán)比下降，開工上漲；MTBE開工繼續(xù)處于高位；PDH裝置開工環(huán)比下跌，且預(yù)計后期有更多檢修計劃。民用市場需求受高溫影響偏弱。整體看經(jīng)反推的LPG周度需求環(huán)比下降。庫存方面，港口庫存本周為175.11萬噸，環(huán)比-1.81%。煉廠庫存壓力主要體現(xiàn)在華南地區(qū)。綜上，本周LPG供需雙弱去庫存，預(yù)期供增需減，民用氣需求羸弱拖累現(xiàn)貨重心。（上海東亞期貨）

黑色系板塊：

玻璃：現(xiàn)貨方面，本周浮法玻璃市場延續(xù)弱勢格局，多地成交重心進(jìn)一步下移。下游加工廠訂單改善持續(xù)乏力，中下游觀望較濃，進(jìn)貨謹(jǐn)慎；后市看，短期市場需求改觀預(yù)期不足，市場供需矛盾嚴(yán)峻，行情或暫難言拐點。需求方面，本周國內(nèi)浮法玻璃市場需求表現(xiàn)一般，加工廠缺單依舊明顯，剛需尚未現(xiàn)好轉(zhuǎn)。玻璃價格持續(xù)回落，行業(yè)虧損進(jìn)一步加劇。期現(xiàn)貨價格下挫跌破現(xiàn)金流成本線。盡管玻璃企業(yè)對金九銀十旺季仍有預(yù)期愿意繼續(xù)維持生產(chǎn)，隨著旺季預(yù)期落空概率增大，虧損持續(xù)加深和政策推動節(jié)能降碳技術(shù)改造將有利于玻璃產(chǎn)線更多盡快進(jìn)入冷修環(huán)節(jié)。（方正中期期貨）

有色金屬板塊：

滬鎳：本周價格在上周大幅下挫之后出現(xiàn)了超跌反彈，且反彈力度幅度較大，站回20均線。從現(xiàn)貨來看，價格高漲之后，升貼水有所回落，但采購意愿變?nèi)?，一周現(xiàn)貨成交一般。現(xiàn)貨供應(yīng)還是比較順暢，金川有貨補(bǔ)充，進(jìn)口俄鎳較多，挪威鎳也有一定補(bǔ)充。基本面來看，下游依然表現(xiàn)較差，不銹鋼庫存累加，鎳鐵價格仍然有價格優(yōu)勢，對鎳板需求減少。新能源產(chǎn)業(yè)鏈，汽車數(shù)據(jù)良好，三元電池數(shù)據(jù)也不錯，主要矛盾在鎳豆價格優(yōu)勢喪失，中間品替代。所以短線來看可能宏觀刺激后的反彈修復(fù)，但長線依然并不樂觀。（大越期貨）

農(nóng)產(chǎn)品板塊：

玉米：國內(nèi)東北基層余糧不斷消耗，目前糧源大部分集中在貿(mào)易商手中，有資金壓力的貿(mào)易商降價出貨，深加工企業(yè)補(bǔ)庫需求減弱，以消耗庫存為主。目前華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)入停機(jī)檢修期，玉米消化速度放緩。同時，新季小麥大量上市、國儲稻谷繼續(xù)拍賣入市，替代原料繼續(xù)打壓玉米價格走勢。此外，進(jìn)口谷物大量到貨及批量替代，亦打壓國內(nèi)玉米的消費(fèi)。但國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)正常水平，或意味著飼用谷物消費(fèi)前景可期?？傮w，玉米短期弱勢震蕩走勢，后續(xù)重點關(guān)注國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)天氣情況。（華融期貨）