21世紀經(jīng)濟報道記者向秀芳 實習生張喜善 紐約報道 當?shù)貢r間3月10日，美國勞工部公布最新數(shù)據(jù)顯示，美國2月份消費者物價指數(shù)（CPI）同比上漲7.9%，創(chuàng)下1982年1月以來最大漲幅。剔除波動較大的能源和食品價格，核心CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲6.4%。

能源價格上漲是通脹攀升的主要推手。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，2月汽油價格環(huán)比上漲 6.6%，貢獻了指數(shù)漲幅的約三分之一。但是，價格走高遠不止能源，食品、租金、家電，甚至機票價格都在大幅上漲。

過去一年來，強勁增長的消費需求與疫情下的供應(yīng)鏈瓶頸推高了美國的通貨膨脹。烏克蘭危機爆發(fā)后全球能源與食品價格飆升，推動通貨膨脹進一步走高。在地緣風險存在諸多不確定性的情況下，通脹數(shù)據(jù)何時見頂目前仍難預(yù)測。不少華爾街人士指出，這也為美聯(lián)儲政策制定者帶來了新挑戰(zhàn)。

全面通脹：油價4美元突破心理臨界點

美國汽車協(xié)會（AAA）追蹤的零售汽油價格數(shù)據(jù)顯示，日前全美平均汽油價格自2008年以來首次超過每加侖4美元，3月10日最新油價已經(jīng)漲至每加侖4.318美元。

“超過4美元一加侖了！”在紐約肯尼迪機場一家物流公司工作的Susan向南方財經(jīng)全媒體記者表示，1月下旬油價還在3.2美元左右，不料一個多月過去油價就突破了4美元，漲幅超過25%。

美國汽車協(xié)會的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，幾周前，當油價還在每加侖3.53美元的時候，已經(jīng)有三分之二受訪美國人認為，油價太貴。如今油價突破4美元，也突破了很多美國人的心理臨界點。超過一半 (59%) 受訪者當時稱，如果汽油成本升至每加侖4美元，他們將改變自己的駕駛習慣或出行生活方式。

美聯(lián)儲主席鮑威爾上周在國會聽證會引用一個數(shù)據(jù)稱，油價（每桶）每上漲 10 美元，就會使美國整體通脹率提高0.2個百分點?！爸辽僭谝欢螘r間內(nèi)，我們將繼續(xù)看到通脹面臨上行壓力，”鮑威爾說。

事實上，今年年初以來，全球石油基準布倫特原油價格已經(jīng)累計上漲超過67%，3月9日收于130美元關(guān)口上方。其中，2月24日烏克蘭沖突爆發(fā)以來的10個交易日，累計漲幅超過37%。也就意味著，油價上漲對美國通脹的影響，在2月的CPI數(shù)據(jù)中還沒有得到充分體現(xiàn)，3月CPI數(shù)據(jù)才能更全面地反映相關(guān)影響。 

除了油價，美國勞工部的數(shù)據(jù)還顯示，通脹正在從商品到服務(wù)各個領(lǐng)域蔓延。2月食品價格環(huán)比上漲1%，是自2020年4月以來的最大環(huán)比漲幅，與去年2月同比上漲7.9%，是1981年以來最大同比漲幅。住房成本環(huán)比上漲0.5%，較去年2月上漲4.7%。運輸服務(wù)環(huán)比漲1.4%，較去年同期上漲6.6%。

住在曼哈頓中城的紐約市民徐先生近日表示，食品價格漲勢兇猛，以前1.19-1.39美元一打的雞蛋，現(xiàn)在已經(jīng)漲到1.99美元，其他食品也有類似現(xiàn)象。他經(jīng)常光顧的一家湘菜館價格一周之內(nèi)連漲了兩次。還有一家餐廳雖然看似沒有漲價，卻使出了減量不加價的“變相漲價”招數(shù)。

留學生群體也受到影響。幾位俄亥俄州立大學的中國留學生向記者介紹，除了出行開銷、中餐外賣等日常花費因為價格上漲增加，連學費和住宿費都漲價了。

“學費的上漲是最直觀的。在2020學年，學費加住宿的費用一共約3.4萬美元，其中學費3萬出頭，而2021年秋季學期開始，僅學費就3.4萬美元，住宿費需要另外計算。”一位留學生指出，相當于學費一年漲幅超過10%。另外，校外公寓目前月租金是870美元，下一年同樣房型的租金將漲至每月900美元。

通脹也來到了位于紐約的聯(lián)合國總部。自烏克蘭沖突爆發(fā)后，駐聯(lián)合國的各國外交官、工作人員和媒體記者都異常忙碌，會議一場接一場，有時難免會耽誤用餐。一位在聯(lián)合國工作的人員最近就發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合國食堂漲價了，原本飯菜按量稱重是12美元/磅，現(xiàn)在已經(jīng)漲到15美元/磅。

美聯(lián)儲料謹慎開啟加息周期

范圍更廣，持續(xù)時間更長的通脹，給經(jīng)濟前景蒙上了一層陰影。美聯(lián)儲主席鮑威爾想實現(xiàn)的“軟著陸”任務(wù)：在不拖累經(jīng)濟增長的情況下，控制位于40年高位的通脹，看起來比幾周前更棘手了。

當?shù)貢r間3月15至16日，美聯(lián)儲將舉行為期兩天的議息會議。鮑威爾上周出席國會聽證會時表態(tài)，支持在此次會議上加息25個基點，并表示，如果通脹持續(xù)惡化，美聯(lián)儲將采取更積極的行動。

鮑威爾指出，烏克蘭危機對美國經(jīng)濟的影響存在重大不確定性，他強調(diào)，在當前這個非常敏感的時刻，美聯(lián)儲執(zhí)行政策要更加小心謹慎，美聯(lián)儲不希望在此基礎(chǔ)上增添更多不確定性。

預(yù)計美聯(lián)儲會在此次會議上如期宣布加息25個基點，從而開啟這個醞釀已久的加息周期。但未來一年的加息節(jié)奏如何，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表縮減計劃又如何展開，這些都還沒有明確的信息。經(jīng)過疫情期間的大規(guī)模量化寬松之后，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表已經(jīng)迅速擴張至目前的8.9萬億美元規(guī)模?？s表意味著進一步收緊流動性，將會金融市場帶來更多不確定性。

鮑威爾已經(jīng)表示，美聯(lián)儲需要一段時間才能控制通脹?？紤]到烏克蘭危機的“高度不確定”，美聯(lián)儲會特別謹慎地撤回此前的寬松政策，也強調(diào)了，如果通脹沒有如預(yù)期般下降，美聯(lián)儲會采取更積極的行動。

需要注意的是，美聯(lián)儲定調(diào)的這個政策路徑是在烏克蘭危機前確定的。一些華爾街經(jīng)濟學家之前也曾預(yù)測，美國通脹峰值將在2月出現(xiàn)，但顯然，考慮到俄烏沖突影響的話，通脹數(shù)據(jù)現(xiàn)在難言見頂，至少3月份還會繼續(xù)上升。華爾街分析人士認為，很有可能沖破8%再創(chuàng)新高。

巴克萊首席美國經(jīng)濟學家邁克爾·加彭認為，未來幾個月的通脹情況，還需進一步觀察俄烏沖突會持續(xù)多久以及相關(guān)制裁措施會產(chǎn)生多大實際影響。

顯然，地緣政治風險給美聯(lián)儲帶來了新的挑戰(zhàn)。如果能源沖擊導致更高和更持久的通脹壓力，美聯(lián)儲可能采取更鷹派的立場，但如果沖突持續(xù)甚至進一步升級，導致的消費者信心下降和高通脹下實際工資水平的下降將給經(jīng)濟增長造成壓力，美聯(lián)儲也有可能變成更加謹慎的鴿派。

這是一場艱難的平衡。需要卓越的判斷能力。對市場投資者來說，現(xiàn)在最擔心的是，會不會陷入“滯漲”局面。通脹不能如期下降，貨幣政策卻“矯枉過正”過度緊縮，導致經(jīng)濟陷入衰退，金融市場劇烈動蕩。