21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 高江虹 北京報(bào)道
航空公司財(cái)報(bào)發(fā)布正在進(jìn)行中，國(guó)內(nèi)最大的三家航空公司中國(guó)國(guó)際航空、中國(guó)南方航空和中國(guó)東方航空率先交出成績(jī)單。盡管仍舊沒能扭虧為盈，但三大航的虧損額都較去年大幅削減。
2024年，三大航司營(yíng)業(yè)收入共4730.43億元，歸母凈虧損合計(jì)為61.59億元，較去年大幅減虧72.86億元。其中國(guó)航的虧損額最小，僅虧2.37億元，南航與東航以16.9億元和42.26億元排名其后。
如要細(xì)數(shù)扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損，三大航的虧損額則要多幾十億元，總計(jì)虧損達(dá)到114.7億元。
反觀海外主流航司，目前大多發(fā)布大幅盈利的喜報(bào)。三大航已經(jīng)身陷虧損泥沼數(shù)年，究竟哪家航司業(yè)績(jī)是真正在好轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)卓有成效？
虧損的數(shù)字游戲
過去一年，民航市場(chǎng)受旺盛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和旅游需求影響，復(fù)蘇明顯，根據(jù)民航局披露的數(shù)據(jù)，2024年全行業(yè)共完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1485.2億噸公里、旅客運(yùn)輸量7.3億人次、貨郵運(yùn)輸量898.2萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)25%、17.9%、22.1%，較2019年分別增長(zhǎng)14.8%、10.6%、19.3%。大環(huán)境強(qiáng)力回暖的情況下，三大航去年的營(yíng)收也都相當(dāng)可觀，南航、國(guó)航和東航去年?duì)I收分別達(dá)1742.24億元、1667億元、1321.1億元，同比增長(zhǎng)為9%、18%、16%。
營(yíng)收雖然漲了不少，各航司卻仍在虧損。尤其是扣除與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)聯(lián)的收支款項(xiàng)后，真正能反映航司們盈利能力的歸母扣非凈利潤(rùn)這一欄，三大航表現(xiàn)明顯要差得多，國(guó)航虧損額25.39億元，南航虧損達(dá)39.48億元，東航更是虧損49.83億元。因此三家航司總計(jì)虧損超過114億元，仍在近百家央企里業(yè)績(jī)墊底。
細(xì)分各季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，盡管第三季度各航司都大賺了一筆，第四季度的低迷又將各航司的業(yè)績(jī)打回原形，比如東航第四季度虧損額高達(dá)40.88億元，南航也虧了36.61億元，國(guó)航略好些，只虧了15.99億元。
評(píng)估三大航營(yíng)收與利潤(rùn)誰(shuí)的表現(xiàn)更好？那么需剔除一些特殊事項(xiàng)，讓三大航站在同一起跑線上。值得一提的是，三大航利潤(rùn)表里，東航的最沒有“水分”。國(guó)航最大的利潤(rùn)來源，竟然是其對(duì)香港國(guó)泰航空的投資，去年國(guó)泰航空大賺88.01億元，國(guó)航所持有的29.98%的股權(quán)投資為其帶來24.99億元的收益。倘若剔除這一項(xiàng)，國(guó)航的虧損額也將陡增。
相比之下，南航恐怕會(huì)更難看些，今年2月，南航物流突然中止IPO，因此南航在今年年報(bào)中依舊并表南航物流的業(yè)績(jī)，后者為南航貢獻(xiàn)了42億元的利潤(rùn)，而國(guó)航與東航的貨運(yùn)物流業(yè)務(wù)早已剝離，并未享受相同的紅利。倘若讓三大航站在同一起跑線上，剝離南航物流的業(yè)績(jī)，則南航的虧損額將高達(dá)58.9億元，實(shí)際領(lǐng)跑三大航。
成本控制誰(shuí)最強(qiáng)？
利潤(rùn)表最容易粉飾，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)才更直觀展現(xiàn)各航司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)能力。精細(xì)化管理首要便是看控成本能力。
國(guó)航2024年?duì)I業(yè)成本為1581.89億元，同比增加241.74億元，增幅為18.04％。東航營(yíng)業(yè)成本為1264.98億元，同比增加140.31億元，增幅為12.48％。南航營(yíng)業(yè)成本為1595.71億元，同比增加119.89億元，增幅為8.12％。
航空公司有四大硬性成本支出，分別是航油、折舊、薪酬和機(jī)場(chǎng)起降費(fèi)。三大航財(cái)報(bào)顯示，國(guó)航這四項(xiàng)成本總計(jì)1288.26億元，占總成本81.44%，而南航這四項(xiàng)成本支出總計(jì)有1255.3億元，占比只有78.67%，東航四項(xiàng)成本支出為1076.42億元，占比高達(dá)85.1%。
這些硬性支出中，航油支出是占比最高的大項(xiàng)，國(guó)航航油成本同比增加69.95億元，東航同比增加43.97億元，南航同比增加29.39億元。記者注意到，航油支出方面，南航的支出較去年變化最小，國(guó)航則比去年增加了14.97%。
而在員工薪酬方面，國(guó)航、南航和東航分別支出277.88億元、239.07億元和220.82億元，人均分別為26.48萬(wàn)元、25.3萬(wàn)元和25.92萬(wàn)元，相較下來，國(guó)航員工收入更高一些，不過據(jù)稱東航的績(jī)效一直在向一線員工傾斜，頗受員工歡迎。在市場(chǎng)低迷期，三大航仍然保持著員工薪資穩(wěn)定，為后續(xù)發(fā)展穩(wěn)定根基。
至于對(duì)旅客感受最深的餐食成本支出方面，南航、國(guó)航和東航分別支出44.06億元、41.65億元和42.27億元，如果按載客量來計(jì)算，則人均餐食費(fèi)用為26.75元、26.81元和30.07元，這一成本支出與疫情前相比相差不大，但是考慮到通脹水平，實(shí)際上餐食成本是在縮水。
發(fā)展前景看誰(shuí)？
再看載運(yùn)量和收益，2024年南航載運(yùn)量同比增長(zhǎng)23.9%，總運(yùn)載率同比增加4.86%，但每收費(fèi)客公里收益卻降了12.73%。相似的情況也發(fā)生在國(guó)航和東航上，國(guó)航去年載運(yùn)量同比增23.8%，每收費(fèi)客公里收益卻降了12.41%，東航載客量同比增21.58%，每收費(fèi)客公里收益卻同比下降13.66%。
這一情況便是典型的“旺丁不旺財(cái)”，造成這一情況的主因是供應(yīng)量大增而票價(jià)下滑。據(jù)悉，全國(guó)民航2024年共執(zhí)行客運(yùn)航班約550萬(wàn)班，同比增長(zhǎng)10.5%。但全年經(jīng)濟(jì)艙平均票價(jià)同比下降超10％，全年客公里平均收益水平同比下降12.5％。
讓行業(yè)警惕的是，航班供應(yīng)量還會(huì)持續(xù)上漲。東航預(yù)計(jì)2025年凈增加運(yùn)力34架，2026年增加51架，2027年增加27架，三年凈增加112架。國(guó)航則是準(zhǔn)備三年凈增加115架。南航的飛機(jī)則是增加最多，預(yù)計(jì)三年凈增加165架。
也就是說，三年后三大航將凈增加392架飛機(jī)，如果沒有足夠的國(guó)際航線，那國(guó)內(nèi)航線市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈。
目前三大航司均在大力開辟國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)航董事長(zhǎng)馬崇賢在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，今年國(guó)際運(yùn)力主要投放在歐洲區(qū)域，增投在“一帶一路”相關(guān)市場(chǎng)。年報(bào)指出，去年國(guó)航執(zhí)行“一帶一路”相關(guān)航線已達(dá)65條，涉及29個(gè)國(guó)家、37個(gè)城市，航班量已超過2019年同期。東航則會(huì)重點(diǎn)發(fā)力亞太、歐美和“一帶一路”新興市場(chǎng)。近期，東航已宣布新開上海-阿布扎比、上海-日內(nèi)瓦、上海-日本松山、西安-伊斯坦布爾等航線。南航也將增加廣州-馬德里、北京-西安-多哈、烏魯木齊-廣州-吉隆坡、深圳-東京、長(zhǎng)沙-東京/新加坡等航線。
