21世紀經濟報道記者 陳植 上海報道
8月17日，由《21世紀經濟報道》主辦、上海浦東發(fā)展銀行聯合主辦的“2024資產管理年會” 在上海隆重舉行。
上海財經大學校長劉元春做主題演講時表示，全球資管產業(yè)正發(fā)生著不少變化。這背后，是由多項因素在推動影響。
一是全球經濟增長中樞下降，導致眾多資產的收益率、利潤率出現相應變化。
二是全球經濟結構的持續(xù)裂變，這種全球經濟結構裂變可能是百年未有之大變局，持續(xù)時間比市場預期要長。
三是金融市場風險特性發(fā)生變化，具體表現在非傳統(tǒng)風險開始占據主導地位，比如政治因素超越資本因素，形成整個金融格局變化的核心。
四是在當前時代，所有主體的風險偏好降低。
“這四大因素都讓市場對金融產生重新的認識，要走出當前資管行業(yè)變革時代，新質生產力毫無疑問是一個新的坐標系。因此，金融賦能新質生產力，新質生產力定標新金融，將是市場的新共識。”劉元春表示。
他指出：“我們需要對新質生產力這個新概念形成新的認識。新質生產力在本質層面是一個創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈、技術鏈、資金鏈、人才鏈的布局。金融作為資金鏈的組成部分，要與其他四鏈進行對接，要從融資的個性、資金的特性、風險的特性、定價的模式，與各個鏈條進行匹配?！?/p>
劉元春提醒說，由于部分市場主體對新質生產力內涵的理解不夠清楚，容易引發(fā)金融促進新質生產力的一些新狀況：
一是過度偏重科技金融，忽視綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數字金融對新質生產力發(fā)展的系統(tǒng)性作用。
二是在關注科技金融方面過度強調資本市場的作用，包括通過VC/PE進行市場化導向的科技創(chuàng)新，但忽視更具基礎性的新基礎設施建設、基礎研發(fā)、人力與勞動者技術等環(huán)節(jié)。忽視政府金融、間接融資體系等多元金融體系對新質生產力發(fā)展全鏈條全環(huán)節(jié)的賦能作用。
事實上，大量的“卡脖子”技術未必能靠純粹的利潤導向就能解決，新質生產力在本質層面是一個戰(zhàn)略導向、功能導向，而不是利潤導向。當前的中國體制機制，尤其是金融體制機制務必要在功能性導向、戰(zhàn)略導向、利潤導向、市場導向之間架起一座“橋梁”。
三是不同部門與地方政府“各自為政”，出臺各自關注的戰(zhàn)略舉措，缺乏全鏈條與全方位的相互匹配，形成有效的金融市場、金融生態(tài)推動新質生產力的發(fā)展。
四是過度強調金融賦能新質生產力的發(fā)展，忽略新質生產力在技術、產業(yè)、組織模式方面產生的顛覆性沖擊，以及對金融與“五篇大文章”都會產生革命性的沖擊。因為新質生產力帶來的收益、風險以及地緣政治格局變化，不僅對金融的定價模式產生劇烈影響，還對風險特征與監(jiān)管協(xié)調帶來了劇烈沖擊。比如市場必須考慮在大國博弈等極端狀況下的中國金融風險特征與新質生產力發(fā)展的新模式，以及AI革命對金融業(yè)態(tài)與監(jiān)管模式的影響。
五是在新質生產力發(fā)展過程，很多技術與未來產業(yè)還沒有完全展現其全貌，具有高度的不確定性，金融服務新質生產力的新模式與新舉措難以簡單延續(xù)過去的方式。因此市場不能過度微觀化設計，不能過度利用單項思維應對這次浪潮，而是需要用開放的多元思維設計金融生態(tài)與金融體系，尤其是金融體系需要在實踐中“學習”的過程相機決策，進行因地制宜的探索。
六是將金融與新質生產力都泛化，什么金融舉措都套上“促進新質生產力發(fā)展”的口號，缺乏針對性的政策舉措與戰(zhàn)略方法，從而令新質生產力戰(zhàn)略落空同時，金融成本“扭曲”加重。
劉元春還指出，以技術創(chuàng)新鏈和產業(yè)創(chuàng)新為載體推動新質生產力發(fā)展，還需全方位的多元金融產品和金融服務供給，因此金融市場需充分認識到“政府+市場”在科創(chuàng)領域的優(yōu)勢，補足中國在創(chuàng)新鏈關鍵環(huán)節(jié)的資金支持短板。
“就全球而言，過去20年期中國金融產業(yè)的發(fā)展，毫無疑問是一個奇跡。其實在過去20年期間，中國還創(chuàng)造了一個奇跡，就是科創(chuàng)金融。作為一個新興國家，中國能如此大規(guī)模地應用科創(chuàng)金融，全面支持科技創(chuàng)新，毫無疑問是一個驕傲?！彼麖娬{說。與此同時，金融市場賦能新質生產力與科創(chuàng)產業(yè)發(fā)展，還需要解決兩個疑惑，一是中國科技創(chuàng)新的核心瓶頸問題有哪些，比如原始創(chuàng)新不足、技術轉化率不高、基礎研發(fā)與高水平人才不足、技術產業(yè)化與商業(yè)化不夠等；二是中國科技創(chuàng)新到底在哪些環(huán)節(jié)最缺乏資金，金融的資金供給是否具備有效的組織形態(tài)與產品體系；比如在戰(zhàn)略性新興產業(yè)與技術創(chuàng)新領域、市場化金融機構如何主動與政府間資金對接，金融產品創(chuàng)新能否適應未來的收益與風險的新模式。
“此外，綠色金融必須落腳在新質生產力的發(fā)展，公司價值提升與利益相關者的福利改進，防止在泛綠過程出現新質生產力泛化現象。”劉元春指出。這需要政產學研與金融機構加強溝通合作，形成合力，進一步為加速發(fā)展新質生產力與做好金融“五篇大文章”而努力。
