21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曹恩惠 上海報(bào)道 當(dāng)2022年度國內(nèi)光伏新增裝機(jī)規(guī)模創(chuàng)下歷史紀(jì)錄之時(shí)，A股光伏企業(yè)的業(yè)績幾乎集體飄紅。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至1月24日，共計(jì)31家A股光伏企業(yè)發(fā)布了2022年度業(yè)績預(yù)告——僅有兩家光伏材料類公司去年凈利潤下滑，其他公司凈利潤均呈現(xiàn)大幅增長。

31家A股光伏公司2022年凈利潤合計(jì)超過1000億元 數(shù)據(jù)來源：公告、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道整理

數(shù)據(jù)顯示，2022年，31家A股光伏企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1144.34億元至1239.50億元。其中，通威股份、大全能源、特變電工、隆基綠能四家公司去年凈利潤破百億元，TCL中環(huán)、晶澳科技凈利潤有望突破50億元。整體而言，頭部光伏企業(yè)凈利潤已經(jīng)穩(wěn)步進(jìn)入“10億元時(shí)代”：超過一半以上已公布業(yè)績的光伏公司2022年凈利潤超過10億元。這表明光伏產(chǎn)業(yè)在過去一年顯示出較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。

硅料：通威凈利潤領(lǐng)跑，大全緊隨其后

在春節(jié)前的最新一期報(bào)價(jià)中，硅料價(jià)格止跌企穩(wěn)，暫時(shí)結(jié)束了自2022年11月份以來價(jià)格回調(diào)的態(tài)勢。在去年11月、12月，硅料遭遇急跌，但這并不影響硅料企業(yè)去年凈利潤大幅增長。

通威股份、大全能源、特變電工發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，三家硅料企業(yè)預(yù)計(jì)2022年度分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為252億元至272億元、190億元至192億元、157億元至167億元，同比分別增長207%至231%、231.94%至235.44%、116%至130%。

不難看出，在目前已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的31家A股光伏公司中，三家硅料企業(yè)凈利潤數(shù)據(jù)領(lǐng)跑，反映出硅料環(huán)節(jié)超額利潤的狀態(tài)在2022年仍未改變。例如，主要依賴硅料銷售的大全能源便表示，“報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)滿負(fù)荷生產(chǎn)，產(chǎn)銷量均比去年同期有所增加，因此主營業(yè)務(wù)收入和毛利大幅增加，實(shí)現(xiàn)業(yè)績顯著增長?！?/p>

不過，近兩年來享受了利潤紅利的硅料企業(yè)，不得不面對在未來兩年硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能大幅釋放的情況下價(jià)格下移的趨勢。因此，對于部分硅料企業(yè)而言，業(yè)務(wù)上的調(diào)整開始出現(xiàn)——通威股份在2022年正式進(jìn)軍組件端，加速垂直一體化模式的打造。數(shù)據(jù)顯示，2022年，該公司組件出貨已達(dá)8GW。

硅片：雙龍頭利潤穩(wěn)健，黑馬進(jìn)入收獲期

TCL中環(huán)公布的業(yè)績預(yù)告顯示，2022年該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為66億元至71億元，同比增長63.79%至76.20%。根據(jù)天風(fēng)證券的預(yù)測，2022年，TCL中環(huán)硅片預(yù)計(jì)出貨68GW，單瓦盈利約0.1元。

另一家硅片龍頭企業(yè)隆基股份同樣也交出了凈利潤增逾60%的業(yè)績成績單。不過，該公司目前主營業(yè)務(wù)中組件業(yè)務(wù)占據(jù)更大份額，因而其業(yè)績預(yù)告并未能具體體現(xiàn)出硅片業(yè)務(wù)的盈利情況。但根據(jù)東吳證券的測算，2022年，隆基綠能硅片出貨約84GW至86GW，同比增長20%至23%；其單瓦凈利潤約0.07元至0.08元，其中，在2022年第四季度主動(dòng)降價(jià)倒逼上游降價(jià)，單瓦盈利環(huán)比降約0.04元至0.05元。

事實(shí)上，雖然2022年整個(gè)光伏上游制造環(huán)節(jié)的價(jià)格有所波動(dòng)，但其背后是部分環(huán)節(jié)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張帶來的影響。硅片環(huán)節(jié)首當(dāng)其沖。

但對于整個(gè)硅片企業(yè)而言，隨著硅片產(chǎn)能的快速提升，其不得不面臨未來幾年單瓦凈利潤下滑的趨勢。例如，東吳證券對TCL中環(huán)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，該公司硅片業(yè)務(wù)單瓦凈利潤分別為0.1、0.07、0.06元。

然而，對于近些年來新入局的硅片企業(yè)而言，短期盈利可期。例如，雙良節(jié)能公布的業(yè)績預(yù)告顯示，2022年，該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.50億元至10.50億元，同比增長206.32%到238.57%。該公司承認(rèn)，硅片業(yè)務(wù)開始進(jìn)入獲利期，“公司在包頭的大尺寸單晶硅片項(xiàng)目以及組件項(xiàng)目推進(jìn)迅速，光伏硅片產(chǎn)品受到客戶普遍認(rèn)可，已經(jīng)開始為公司收入和利潤的快速增長作出貢獻(xiàn)。”

電池片：利潤大反轉(zhuǎn)，新技術(shù)“搏殺”

作為目前行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的專業(yè)化電池片廠商，愛旭股份的業(yè)績數(shù)據(jù)堪稱電池片環(huán)節(jié)的利潤風(fēng)向標(biāo)。

2022年第四季度，上游價(jià)格的持續(xù)降價(jià)，使得電池片廠商的生產(chǎn)成本壓力得到一定程度的緩解。與此同時(shí)，大尺寸電池供給階段性緊張，使得電池片廠商議價(jià)能力提升，并帶動(dòng)盈利能力上行。

愛旭股份發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2022年，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.10億元至25.10億元，扭虧為盈。其中，該公司第四季度凈利潤約7.20億元至11.20億元，環(huán)比最大增幅41%。對此，中金公司測算，2022年第四季度，愛旭股份單瓦毛利約0.18元。

實(shí)際上，電池片環(huán)節(jié)的利潤大反轉(zhuǎn)，使得多家電池片企業(yè)去年業(yè)績暴漲。例如，跨界而來的鈞達(dá)股份預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.80億元至7.80億元，同樣扭虧為盈。根據(jù)業(yè)績公告，該公司于2022年實(shí)現(xiàn)捷泰科技股權(quán)的整體收購。而在去年，捷泰科技電池片出貨量10.72GW（其中P型PERC產(chǎn)品8.85GW，N型TOPCon產(chǎn)品1.87GW），出貨量同比增長88%。此外，捷泰科技報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約120億元，同比增長約120%；凈利潤約7.2億元，同比增長約220%。

不過，對于電池片廠商而言，2023年勢必進(jìn)入N型技術(shù)“搏殺”時(shí)代。各種新型電池技術(shù)規(guī)?；慨a(chǎn)，市場份額你爭我奪。

組件：四巨頭凈利潤浮出水面，量利齊升

近期，行業(yè)機(jī)構(gòu)以及部分券商紛紛公布了2022年組件行業(yè)的出貨情況預(yù)測。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，隆基綠能、天合光能、晶澳科技、晶科能源四巨頭組件出貨量的差距并不大——根據(jù)預(yù)測，隆基綠能出貨量超過45GW，天合光能出貨量約43GW，晶科能源的出貨量區(qū)間為41.4GW至43.5GW，晶澳科技出貨量為40GW至41GW。

但是，各組件企業(yè)之間凈利潤狀況還是有所差異：隆基綠能預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為145億元至155億元，同比增長60%至71%；晶澳科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)48億元至56億元，同比增長135.45%至174.69%；天合光能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)34.22億元至40.18億元，同比增長89.69%至122.68%；晶科能源預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)26.60億元至29.60億元，同比增長133.05%至159.33%。

自2022年11月起，硅料價(jià)格開始松動(dòng)，并于12月進(jìn)入加速下行通道，硅片電池片價(jià)格也陸續(xù)大幅回落。但相較于上游材料的價(jià)格走勢，組件價(jià)格跌幅較為平緩，使得產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望逐漸向下游環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。而如今，組件龍頭企業(yè)均進(jìn)行一體化布局，組件企業(yè)也進(jìn)入了全產(chǎn)業(yè)鏈降本增效的比拼環(huán)節(jié)。

輔材：逆變器企業(yè)高增長，其他輔材冷熱不均

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在光伏輔材環(huán)節(jié)，逆變器企業(yè)2022年度的凈利潤增幅同比超過100%。

陽光電源、德業(yè)股份、錦浪科技、固德威、昱能科技這五家光伏逆變器企業(yè)去年凈利潤增長快速。其中，昱能科技凈利潤增速最快，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.40億至3.80億元，同比增長230%至269%。

此外，陽光電源、德業(yè)股份、錦浪科技去年凈利潤均超10億元。

逆變器企業(yè)業(yè)績大增，得益于海外市場需求的高增長。其中，部分逆變器企業(yè)的儲(chǔ)能逆變器業(yè)務(wù)出貨量抬升。例如，東吳證券預(yù)計(jì)，錦浪科技2022年儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨約22萬臺至23萬臺，同比增長超過600%。

與逆變器企業(yè)形成鮮明對比的是，部分膠膜、銀漿企業(yè)2022年的凈利潤有所下滑。

業(yè)績預(yù)告顯示，海優(yōu)新材去年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.70億元至0.90億元，同比下滑64.31%至72.24%。該公司表示，“2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料硅料的價(jià)格持續(xù)上漲并下半年價(jià)格保持高位，組件成本持續(xù)上漲、終端客戶訂單變化等因素導(dǎo)致2022年下半年膠膜需求不達(dá)預(yù)期。同時(shí)膠膜產(chǎn)品主要原材料EVA樹脂的價(jià)格2022年上半年因疫情影響而物流受阻引發(fā)價(jià)格快速上漲、下半年受需求不達(dá)預(yù)期及新產(chǎn)能增加等綜合因素影響引發(fā)價(jià)格大幅度下調(diào)?！?/p>

帝科股份則預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損260萬元至390萬元，由盈轉(zhuǎn)虧。該公司稱，“在光伏行業(yè)平價(jià)上網(wǎng)、降本提效的宏觀環(huán)境下，受行業(yè)整體利潤空間縮減的影響，導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品毛利率水平有限?！?/p>