21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 凌晨 西安報(bào)道

收獲30億“財(cái)政紅包”扶持，彩虹股份（600707.SH）能否成為下一個(gè)“京東方”？

近日，彩虹股份發(fā)布公告，其控股子公司咸陽(yáng)彩虹光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“彩虹光電”）收到咸陽(yáng)市財(cái)政局高新區(qū)分局撥付的 2022 年綜合性費(fèi)用補(bǔ)貼和電價(jià)補(bǔ)貼資金合計(jì)2.41 億元。

這并非彩虹股份首次收到財(cái)政“紅包”。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2017年以來(lái)，彩虹股份及其控股子公司累計(jì)收到各級(jí)相關(guān)部門補(bǔ)貼超30億。

引發(fā)爭(zhēng)議的是，年報(bào)顯示，2010年以來(lái)的十年間，彩虹股份主業(yè)持續(xù)虧損，扣非凈利潤(rùn)累計(jì)虧損約82.83億元。直到2021年，公司扭虧為盈。

公告顯示，彩虹股份目前主要業(yè)務(wù)為基板玻璃、顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并已形成了全球唯一的具有面板+基板上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)布局，成為新型平板顯示領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化企業(yè)。

“面板行業(yè)項(xiàng)目投資大，動(dòng)輒上百億。同時(shí)，項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、回報(bào)周期則更需耐心?！币晃恍袠I(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，“京東方便是先例之一，用補(bǔ)貼燒出一個(gè)行業(yè)巨頭?？梢哉f(shuō)，當(dāng)下補(bǔ)貼并不止是為了公司業(yè)績(jī)，更是投資它的未來(lái)?！?/p>

財(cái)政補(bǔ)貼超30億

本月，彩虹股份已收到兩筆補(bǔ)貼，累計(jì)超5億元。

6月7日，彩虹股份公告顯示，其控股子公司彩虹光電及彩虹（合肥）液晶玻璃有限公司（下稱：合肥液晶）2022年1月1日至今累計(jì)收到各項(xiàng)政府補(bǔ)助合計(jì)2.64億。

這筆補(bǔ)助來(lái)自咸陽(yáng)市財(cái)政局以及合肥新站高新區(qū)經(jīng)貿(mào)發(fā)展局。前者因2022年綜合費(fèi)用補(bǔ)貼2.5億，后者則因扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金和支持新建項(xiàng)目省級(jí)、市級(jí)、區(qū)級(jí)配套資金共計(jì)補(bǔ)貼1402.55萬(wàn)。

年報(bào)顯示，彩虹光電及陜西彩虹電子玻璃有限公司均為彩虹股份主要控股公司，后者持有合肥液晶27.04%的股權(quán)。

可以看出，當(dāng)?shù)卣畬?duì)彩虹股份項(xiàng)目十分支持，尤其是咸陽(yáng)市。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2017年，咸陽(yáng)市財(cái)政局高新區(qū)分局撥付綜合費(fèi)用向彩虹股份補(bǔ)貼3.37億，而后2018年對(duì)其的財(cái)政補(bǔ)貼至少有6.89億。

到2019年，彩虹股份發(fā)布公告稱，咸陽(yáng)市累計(jì)撥付20億元補(bǔ)助，用于支持其控股子公司彩虹光電的發(fā)展。

若將今年前半年補(bǔ)助計(jì)算在內(nèi)，則6年間，彩虹股份收到各相關(guān)部門補(bǔ)助超30億。

值得一提的是，彩虹股份募集資金報(bào)告中還提到，旗下子公司已分別與成都市雙流區(qū)人民政府、咸陽(yáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂相關(guān)投資協(xié)議，成都雙流區(qū)政府和咸陽(yáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)將在財(cái)政補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等方面給予相應(yīng)的政府扶持。

“科技型企業(yè)本身就需要大量資金的支持，市場(chǎng)融資與財(cái)政補(bǔ)助是行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展常態(tài)。彩虹股份引起爭(zhēng)議的原因并不在于補(bǔ)貼多。而是經(jīng)過(guò)多年補(bǔ)貼，業(yè)績(jī)依然長(zhǎng)期虧損的問(wèn)題。”上述行業(yè)內(nèi)人士說(shuō)道。

難逃行業(yè)下行周期

事實(shí)上，補(bǔ)貼拿到手軟的彩虹股份一直被詬病主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展乏力。

以2017年、2018年為例，其主營(yíng)業(yè)務(wù)扣非凈利潤(rùn)均分別虧損3.28億元和8.96億元，而補(bǔ)貼卻高達(dá)3.37億、6.89億。

直到在2021年，彩虹股份終于扭虧為盈，交出了上市20多年以來(lái)最好的“成績(jī)單”。

年報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入151.74億元，同比增長(zhǎng)45.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)26.69億元，同比扭虧為盈；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)24.87億元，營(yíng)收和利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高。

不過(guò)，老牌國(guó)企逆襲的話音尚未落地，今年一季度，彩虹股份大虧7.4億又惹來(lái)不少質(zhì)疑。

對(duì)此，彩虹股份解釋稱，2021年良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是因公司液晶面板產(chǎn)線已陸續(xù)實(shí)施了擴(kuò)產(chǎn)改造。擴(kuò)產(chǎn)改造后受益于液晶面板產(chǎn)品價(jià)格上漲，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。

而對(duì)于一季度虧損，彩虹股份表示，其液晶面板業(yè)務(wù)受終端市場(chǎng)需求萎縮以及反復(fù)的疫情影響，面板價(jià)格持續(xù)探底，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。

“僅看彩虹股份去年到今年一季度的銷售情況，受行業(yè)周期影響較大?！币唤咏屎绻煞萑耸繉?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)道。

行業(yè)人士認(rèn)為，自2020年6月，全球顯示面板經(jīng)歷了史上行業(yè)最長(zhǎng)的漲價(jià)周期。2021年下半年價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，逐漸回落，行業(yè)將進(jìn)入新一輪整合周期。

彩虹股份在其2021年年報(bào)中也提到，2022年，新型顯示產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入新一輪整合周期，顯示面板價(jià)格面臨波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

“業(yè)績(jī)受面板價(jià)格影響大，并不是一個(gè)好現(xiàn)象。這背后原因大概率與其產(chǎn)品自主定價(jià)能力較差、產(chǎn)品力仍有待釋放有關(guān)?！币恍袠I(yè)分析人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)道。“企業(yè)未來(lái)能否獲得一定的行業(yè)話語(yǔ)權(quán)、能否增強(qiáng)影響行業(yè)的能力，這是其減弱周期影響的關(guān)鍵?！?/strong>

砸出下一個(gè)“京東方”？

“從目前面板行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)是個(gè)極佳的突圍機(jī)會(huì)。”上述行業(yè)分析人士說(shuō)道。

自2020年開(kāi)始，在新冠疫情頻發(fā)的情況下，居家辦公規(guī)模的增加催化了部分電子產(chǎn)品需求，疊加上游原材料緊缺，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格上漲。

同時(shí)，LG、三星、松下子公司PLD、三菱電機(jī)旗下子公司Melco Display Technology（MDTI）等外企巨頭相繼退出面板生產(chǎn)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)面板制造產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展紅利期。

Omdia數(shù)據(jù)顯示，今年4月，在海外減產(chǎn)的情況下，國(guó)內(nèi)五家制造商京東方、TCL華星、惠科、南京中電熊貓、彩虹光電的液晶電視面板出貨量份額達(dá)到68.5%，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)企業(yè)在全球占比的新高。

“營(yíng)收、利潤(rùn)只是衡量企業(yè)發(fā)展的單一指標(biāo)。對(duì)科技型企業(yè)而言，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一旦核心技術(shù)成熟或生產(chǎn)線投產(chǎn)便有可能收獲巨大的回報(bào)?？创屎绻煞菀嗍侨绱?，過(guò)去十年公司發(fā)展不盡如人意也沒(méi)有特別的意義，重要的是看它的業(yè)務(wù)潛力與項(xiàng)目建設(shè)情況?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析人士說(shuō)道。

與彩虹股份多次收獲補(bǔ)貼類似，為了技術(shù)研發(fā)，京東方在2010年到2019年期間，相繼得到相關(guān)部門上百億補(bǔ)貼支持，僅2019年便收獲26億。

政府補(bǔ)貼為京東方提供了一股強(qiáng)勁的資本動(dòng)力，也幫助其渡過(guò)了艱難的蟄伏期。到2020年，京東方在LCD五大傳統(tǒng)領(lǐng)域出貨量位居全球第一。2021年全年，京東方利潤(rùn)總額為 347億元，較上年同期增長(zhǎng)468.79%。

從上述角度來(lái)看，彩虹股份前期發(fā)展之路的確與京東方略有相似。

2021年，彩虹股份出貨量大漲。其年報(bào)顯示，彩虹股份主要產(chǎn)品液晶面板與液晶玻璃基板生產(chǎn)量比上年分別增長(zhǎng)15.89%、46.98%，銷售量比上年增長(zhǎng)10.7%、46.73%。

同時(shí)，年報(bào)顯示，2021年液晶面板、基板玻璃產(chǎn)線生產(chǎn)效率提升，單線體產(chǎn)能大幅提高，同時(shí)產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)成本不斷下降，產(chǎn)品單位成本較上年顯著降低。

不過(guò)，盡管成本降低、產(chǎn)量增加，但今年的利潤(rùn)卻仍不盡人意。“出現(xiàn)這種情況，有可能是價(jià)格降低，一方面受市場(chǎng)波動(dòng)影響，另一方面也可能是企業(yè)自己價(jià)格策略的問(wèn)題?！鄙鲜龇治鋈耸空f(shuō)道。

重大項(xiàng)目建設(shè)方面，彩虹股份G8.6 液晶面板項(xiàng)目已完成擴(kuò)產(chǎn)改造。產(chǎn)線盈利能力成為行業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)線 之一，盈利能力及競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)。

此外，基板玻璃業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)線與新基地建設(shè)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)銷量突破 400 萬(wàn)片，創(chuàng)歷史新高。2021年全年?duì)I收、利潤(rùn)指標(biāo)均創(chuàng)歷史最好水平。

同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)協(xié)同和配套上，彩虹股份屬于國(guó)內(nèi)平板顯示器件領(lǐng)域最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一，仍保持一定的優(yōu)勢(shì)。

“為了適應(yīng)市場(chǎng)，彩虹股份已經(jīng)在積極調(diào)整部分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和方向，這需要時(shí)間。同時(shí)伴隨著行業(yè)周期影響，需要耐心的靜待公司未來(lái)發(fā)展走向。這期間，政府補(bǔ)貼會(huì)為公司提供一份巨大的支撐力，至于能否成為下一個(gè)行業(yè)龍頭，走上類似‘京東方’的發(fā)展之路，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。”上述行業(yè)分析人士對(duì)記者說(shuō)道。