21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者李域 深圳報道
A股即將迎來壬寅虎年首個交易日。
2月4日,港股率先迎來虎年開市,首日出現(xiàn)了全面上漲之勢。截至收盤,恒生指數(shù)漲3.24%,報24573.29點;國企指數(shù)漲2.81%,紅籌指數(shù)漲2.40%。
當(dāng)日,新能源汽車股漲幅居前,其中,理想汽車漲12.58%,小鵬汽車漲超11%,比亞迪股份漲超7%。
與此同時,多只科技股也錄得上漲,包括京東健康升5.93%,阿里健康升5.66%,嗶哩嗶哩升5.61%,美團(tuán)升3.28%。
港股的優(yōu)異表現(xiàn)讓投資人對即將開市的A股充滿了期待。
興業(yè)證券策略首席張啟堯認(rèn)為,節(jié)后隨著海內(nèi)外風(fēng)險的逐漸緩解、政策寬松持續(xù)落地、存量博弈格局逐步改善、熱門賽道擁擠度回落至低位之下,市場將迎來“開門紅”。
“在弱勢震蕩環(huán)境下,春節(jié)行情可期。”翼虎投資董事長余定恒表示,2022年上半年的春季躁動更多來自于貨幣政策的跨周期調(diào)節(jié),以及流動性的改善。
虎年A股前景如何?
進(jìn)入2022年以來,全球股市表現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下,上證指數(shù)牛年最后五個交易日內(nèi)大跌161點,跌幅超過4.5%。
招商證券認(rèn)為,去年年初與今年年初股市均出現(xiàn)明顯調(diào)整,調(diào)整的特征是前期大幅上漲的賽道明顯下跌,市場階段性向低估值板塊布局。
從市場調(diào)整的原因來看,都有兩方面因素,其一是熱門賽道估值較高,交易擁擠;其二是十年期美債收益率攀升,美股大跌,帶動A股調(diào)整。
但本輪調(diào)整主要是對經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂及缺乏估值性價比較高的板塊等因素。
對于A股的虎年走勢,中金公司表示,節(jié)日期間海外股市整體平穩(wěn)、有所反彈,港股反彈領(lǐng)先,中國市場節(jié)日期間消息面整體平穩(wěn)。
中金公司預(yù)計節(jié)后市場情緒相比節(jié)前將有所改善,“穩(wěn)增長”政策繼續(xù)發(fā)力,市場趨勢逐步向好。
在最新發(fā)布的季報中,中歐基金旗下百億基金經(jīng)理周蔚文認(rèn)為,在綜合考慮經(jīng)濟(jì)、資金、股市估值三大因素來看,A股市場未來一年有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
周蔚文認(rèn)為,全球疫情好轉(zhuǎn)的概率在提高,宏觀經(jīng)濟(jì)會保持一定的增長。中國經(jīng)濟(jì)因地產(chǎn)新開工、國外供應(yīng)鏈可能逐步恢復(fù)、去庫存等原因,增長率在緩慢下降。與經(jīng)濟(jì)增長趨勢相對應(yīng)的是國外低利率環(huán)境將會改變,物價上漲,美聯(lián)儲未來將回收流動性。中國在處理疫情過程中一直比較主動,央行的政策更具前瞻性,在宏觀經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期不高的背景下,貨幣會相對寬松,對降低股市波動有利。目前 A股經(jīng)過兩年結(jié)構(gòu)性牛市,整體估值不低,有部分結(jié)構(gòu)性泡沫,也有估值合理或低估的板塊,還存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
機(jī)構(gòu)看好三大板塊
對于后市關(guān)注的板塊,中金公司表示,中下游制造與消費,是今年尋找成長機(jī)遇和超額收益的重點。
其一是關(guān)注政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域,主要包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建筑、建材、家電、家居等)和券商等;其二是關(guān)注2021年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長期前景依然明朗的中下游消費板塊,自下而上擇股,去年漲幅大的制造成長板塊,包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等,股價已經(jīng)有所調(diào)整,節(jié)后可能有短線反彈,但整體仍處于平緩盤整階段。
“春季行情只是遲到,不會缺席?!焙MㄗC券認(rèn)為,對比2008、2011、2018年年初,當(dāng)前股市估值較低且政策偏松,今年大概率不是熊市,更可能是長牛中的休整年,是震蕩市。穩(wěn)增長型春季行情往往先價值后成長,如低估的金融地產(chǎn)、高景氣的硬科技(新基建)。
翼虎投資余定恒則主要看好這三方向:一是后市的核心驅(qū)動力來自于年底信用端的階段性企穩(wěn),看多估值修復(fù)。一方面是房地產(chǎn)竣工鏈,如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的后消費端受益于地產(chǎn)板塊邊際修復(fù)疊加自身增長的邏輯,另一方面是市占率提升、品類創(chuàng)新等以及估值修復(fù)的醫(yī)藥消費。
二是信用漸寬,風(fēng)格平衡偏價值。前期漲幅過多的明星賽道面臨下行壓力,資金有望外溢至低估值的價值板塊,逐漸形成市場的風(fēng)格平衡。
三是市場風(fēng)格平衡之下的分化精選,可尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會,如新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的分化。后市更看好光伏,電動車整車、零配件等細(xì)分領(lǐng)域。